报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2023年公司业绩创历史新高，B端AI应用持续突破，两款核心产品保持稳健流水，储备新品预计上线带动游戏业务增长，且持续推动核心AI技术突破及多行业应用落地 [1][2] - 预计公司2024 - 2026年分别实现营收70.35/80.91/90.62亿元，实现归母净利润10.03/11.91/13.53亿元，对应PE 18/15/13x [2] 各部分总结 业绩概览 - 2023年公司实现营业收入59.62亿元，同比增长24.06%；归母净利润8.87亿元，同比增长63.84%；扣非归母净利润8.29亿元，同比增长85.77% [1] - 2023年利润分配预案拟向全体股东每10股派0.6元（含税），预计派现金额约1.17亿元 [1] 游戏业务 - 2023年游戏业务收入44.97亿元，同比增长26.51%；净利润11.05亿元，同比增长44.46%；毛利率同比提升3.61pct [1] - 《旭日之城》《战火与秩序》等核心游戏产品流水稳步增长，2023年两款游戏累计流水均达10亿美元，公司获全球发行商第46名，同比上升一位 [1] - 储备科幻题材（代号DL）和文明题材（代号LOA）两款SLG融合类游戏，预计2024年率先海外发行上线 [1] 创新业务与ICT运营管理业务 - 2023年软件和信息技术服务业务在多领域经营业绩稳定增长，电信客户收入同比增长10.43%，交通能源及其他客户收入同比增长12.45% [2] - 2023年AI/ICT运营管理业务收入同比增长20.08%，创新业务收入同比增长45.10% [2] AI技术应用 - 2023年推出“泰岳小催”平台，帮助催收机构坐席人均创佣提升50%，开案效率提升8 - 10倍 [2] - 2023年下半年升级为“泰岳智呼”平台，为多家头部及众多金融服务企业提供产品和服务，打造智能化解决方案 [2] - 在智能电销方面，为B端客户提供电销场景一体化服务解决方案，降低营销成本并提升获客率 [2] 财务指标 |财务指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4,806|5,962|7,035|8,091|9,062| |增长率yoy（%）|11.4|24.1|18.0|15.0|12.0| |归母净利润（百万元）|541|887|1,003|1,191|1,353| |增长率yoy（%）|40.8|63.8|13.1|18.7|13.6| |EPS最新摊薄（元/股）|0.28|0.45|0.51|0.61|0.69| |净资产收益率（%）|11.0|15.2|14.9|15.2|14.8| |P/E（倍）|33.1|20.2|17.8|15.0|13.2| |P/B（倍）|3.7|3.1|2.7|2.3|2.0| [3]