报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司经营业绩稳定增长，新兴业务协同发展，业绩有望长期向好，考虑市场下行影响下调2024 - 2025年盈利预测并新增2026年预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为30.7、32.2、33.3亿元，EPS分别为0.98、1.02、1.06元，当前股价对应PE估值分别为7.1、6.7、6.5倍 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2023年年报显示公司实现营业收入741.9亿元、归母净利润29.4亿元，同比分别增长2.6%、2.9%；销售毛利率和销售净利率分别为10.3%和4.3%，同比分别减少2.7、0.3个百分点；拟每10股现金分红2.3元（含税），合计21.0亿元，按公告日收盘价计算股息率约3.3% [1][2] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为797.28、863.51、936.52亿元，同比增长7.5%、8.3%、8.5%；归母净利润分别为30.69、32.2、33.3亿元，同比增长4.4%、4.9%、3.4% [6] 订单情况 - 施工业务为收入主要来源，2023年全年收入占比83.1%，同比增长0.5个百分点 [3] - 2023年累计新签订单2367个，累计金额953.8亿元，同比增长14.1%，增速逆势上涨（2022年为7.6%） [3] - 截至2023年底公司在手订单总额1560.1亿元，其中在建未完工部分金额为1083.7亿元，可为短期收入增长提供保障 [3] 投资与新兴业务 - 2023年公司投资收益29.8亿元，同比高增215.3%，增厚当期利润 [4] - 新兴业务趋势向好，能建集团上能院入围2023年“国务院国资委科改示范企业扩围名单”；数字集团在绍兴等区域落地BIM全寿命大数据管理平台、智慧快速路等项目；运营集团“低速作业车时空”数据在上海数交所实现首单交易，未来有望持续放量贡献业绩增长新动能 [4] 股东情况 - 4月19日公司公告控股股东城建集团承诺未来12个月内不减持股票，第二大股东国盛集团承诺未来12个月内不通过二级市场集中竞价方式减持股票，彰显股东对公司战略布局和长期发展的坚定信心 [5]