公司基本情况 - 最新收盘价为10.39元，总股本为13.45亿股，流通股本为12.13亿股，总市值为140亿元，流通市值为126亿元 [1] - 52周内最高价为17.86元，最低价为9.85元 [1] - 资产负债率为44.5%，市盈率为23.09 [1] - 第一大股东为陈秀峰 [1] 投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [4] 核心观点 - 2023年公司实现营收30.13亿元，同比增长4.62%；归母净利润5.76亿元，同比下降19.87%；扣非归母净利润5.45亿元，同比下降20.20% [3] - 2023Q4公司营收8.03亿元，环比下降6%；归母净利润-0.91亿元，同环比转亏；扣非归母净利润-0.29亿元，同环比转亏 [3] - 2024Q1公司营收7.15亿元，同比增长7.51%；归母净利润1.07亿元，同比下降41.45%；扣非归母净利润0.97亿元，同比下降39.66% [3] - 2023年公司隔膜销量约25.3亿平，同比增长48%；综合毛利率44.42%，同比下降1.15个百分点 [3] - 公司与三星SDI签订战略备忘录，约定供应约22.2亿平湿法涂覆隔膜；与LG签订全球战略合作备忘录，2024-2030年共同构建不少于120亿平米隔膜采购量的全球合作框架 [3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为42.53亿元、49.90亿元、63.11亿元，同比增长41.13%、17.35%、26.46% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.91亿元、8.48亿元、12.07亿元，同比增长19.86%、22.68%、42.44% [4] - 对应PE分别为20.23倍、16.49倍、11.58倍 [4] 财务数据 - 2023年营业收入3013百万元，同比增长4.6%；营业成本1675百万元；营业利润824百万元，同比下降2.7%；归母净利润576百万元，同比下降19.9% [6] - 2023年毛利率44.4%，净利率19.1%，ROE5.9%，ROIC4.2% [6] - 2023年资产负债率44.5%，流动比率1.84，应收账款周转率2.10，存货周转率8.86 [6] - 2023年每股收益0.43元，每股净资产7.28元，PE24.25倍，PB1.43倍 [6] 行业与公司合作 - 公司与三星SDI和LG签订长期合作协议，未来将在隔膜供应和北美业务拓展方面展开深度合作 [3]