报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司收入8.46亿元,同比下降25.0%;归母净利2.28亿元,同比下降4.9% [1] - 公司拟每10股派发现金红利10元(含税),分红率29.41% [1] - 2023年公司毛利率32.5%,同比增加5.1个百分点;净利率27.3%,同比增加6.1个百分点,盈利能力保持稳定 [1] - 公司降本增效,2023年期间总费用率2.3%,同比下降0.7个百分点 [1] 公司经营情况 - 公司积极拓展营销渠道,注重新品研发,与老客户在新品研发方面开展深度合作,同时在澳洲、北美洲地区成功开发新客户资源 [1] - 公司稳步推进募投项目,新建越南PEAK公司智能化生产车间,添置自动化生产线设备,优化生产管控流程,实现生产制造管理升级 [1] - 公司成功收购江苏省阿珂姆野营用品有限公司50.50%的股权,丰富了公司的帐篷品类,扩充了产能,进一步提升了公司的市场份额与竞争力 [1] 分品类经营情况 - 帐篷收入4.64亿元,同比下降20.9%,毛利率35.2%,同比增加7个百分点 [1] - 睡袋收入1.2亿元,同比下降57%,毛利率32.9%,同比增加1.9个百分点 [1] - 服装收入1.81亿元,同比下降0.7%,毛利率26.4%,同比增加6个百分点 [1] - 背包收入0.41亿元,同比下降14.7%,毛利率16.3%,同比增加1.6个百分点 [1] 分地区经营情况 - 国外收入8.04亿元,同比下降27.4%,毛利率33.6%,同比增加6.3个百分点 [1] - 国内收入0.35亿元,同比增加120.3%,毛利率5.7%,同比下降13.4个百分点 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利分别为2.7/3.1/3.6亿元,EPS分别为4.04/4.65/5.44元/股,对应PE分别为11/9/8倍 [1]