报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 公司涡轮增压器零部件业务随混动发力预计保持稳健增长，中短期新能源车零部件收入提升形成第二增长曲线，未来丝杠等产品有望受益多场景需求提升带来长期增长动能 [5] - 公司做精做强主营业务，经营业绩保持稳健增长，汽车零部件业务加速向新能源转型升级，同时布局第三梯次产业拥抱新兴产业有助于长期发展 [16][20][22] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与数据 - 贝斯特近1M、3M、12M相对沪深300表现分别为-14.3%、-1.5%、72.3%，沪深300对应表现为-1.0%、8.3%、-14.1% [2] - 截至2024/04/19，贝斯特当前价格25.00元，52周价格区间15.04 - 42.50元，总市值8489.01百万，流通市值7983.39百万，总股本33956.05万股，流通股本31933.58万股，日均成交额195.11百万，近一月换手2.52% [2] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年分别实现营收17.3、21.5和25.7亿元，分别实现归母净利3.5、4.2和5.1亿元，当前股价对应PE为24X、20X和17X [5] - 2024 - 2026年营收增长率分别为29%、24%、19%，归母净利润增长率分别为32%、22%、19% [6] 业务发展 - 汽车零部件业务在现有业务基础上加速向新能源转型升级，传统燃油涡轮增压器零部件持续做强并拓展至增程式、混动汽车零部件，新能源汽车零部件定位核心零部件且未来扩大产能规模，还拟推进海外投资设厂规划 [16] - 布局第三梯次产业，在高端机床领域完成高精度滚珠丝杠副、直线导轨副等产品首台套下线，在人形机器人领域研发出用行星滚柱丝杠样品并与下游客户对接 [22] 财务情况 - 2023年公司实现营收13.4亿元，同比+22.4%；归母净利润2.6亿元，同比+15.1%；扣非归母净利润2.4亿元，同比+57.5%。2024年一季度，实现营收3.4亿元，同比+11.2%；归母净利润6924万元，同比+29.4%；扣非归母净利润6661万元，同比+74.7% [17] - 2023年汽车零部件业务收入12.0亿元，同比+19.5%，其中传统主业涡轮增压器零部件收入10.1亿元，同比+15.7%，新能源汽车零部件收入1.5亿元，同比高增 [20] - 2024年一季度毛利率达35.47%较2023全年有小幅提升，销售期间费用率12.75%较2023全年有所下降 [20]