报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营收21.4亿元，同比下降6%；归母净利润2.5亿元，同比下降21% [1] - 2023年公司集成灶/水洗类/其他收入分别同比约-6.9%/+21.3%/-18.9%，第二曲线水洗类表现亮眼 [1] - 2023年公司整体毛利率同比提升2.6个百分点至47.6%，主要得益于主要原材料价格下行和公司降本增效举措 [1] - 受信托坏账计提影响，公司2023年公允价值变动损益-3903万元，对业绩端有所拖累 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.0/3.2/3.5亿元 [1] 分产品分析 集成灶业务 - 2023年公司集成灶收入同比下降6.9% [1] - 2023年公司集成灶产品毛利率同比提升3.0个百分点至48.7% [1] 水洗类业务 - 2023年公司水洗类收入同比增长21.3%，表现亮眼 [1] 其他业务 - 2023年公司其他收入同比下降18.9% [1]