报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年一季报业绩符合预期,实现营业收入584亿元,同比+4%,归母净利润21.4亿元,同比+110% [1] - 主营产品销售稳健,煤炭成本整体回落 [1] - 原油价格止跌回升,化工品价差环境改善 [1] - 国内炼厂进入检修旺季,化工品盈利有望边际提升 [1] - 在建项目陆续投产,公司有望从高开支转向高分红 [1] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为87/106/124亿元 [2] - 按4月22日收盘价计算,对应PE为12.6/10.3/8.9 [2] - 公司资产负债率2023-2026年分别为77%/77%/75%/73% [4] - 公司ROIC 2023-2026年分别为5.28%/5.68%/6.36%/6.98% [4] - 公司ROE-摊薄 2023-2026年分别为11.51%/13.33%/14.80%/15.61% [4]