报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 经营情况持续向好 - 各大板块收入均实现同比增长 [1] - 传统需求逐步修复，新兴应用加速拓展 [1] - 工具板块头部客户份额稳定，其余客户份额逐步提升 [1] - 家电板块聚焦发展优势品类，在白色大家电、厨卫电器、创新小家电领域持续深耕，并拓展清洁电器、温控、商业场景等市场应用 [1] - 新能源板块增速最快，主要是控制、电源类产品逐步推向市场 [1] - 未来将加快开拓新兴市场，发挥储能、充电、蓄冷、供热等方面解决方案优势，提供场景综合能源服务、实施数字化赋能 [1] 盈利能力持续改善 - 24Q1毛利率23.65%，同比提升1.77个百分点，环比提升0.83个百分点 [1] - 主要原因是自主可控的新品及高价值品类增多，出货量增加，同时高价库存逐步出清，供应稳定，公司降本增效的战略举措得到有效推进 [1] - 24Q1净利率7.50%，同比、环比分别提升2.66、2.31个百分点 [1] - 三项费用（销售、研发、管理费用）同比增加约0.57亿元，上升幅度为19.41% [1] - 公司将聚焦资源，加大新能源板块的投入，加快新能源业务的发展 [1] - 同时将进一步探索新的产业机遇，加快推进移动机器人、伺服驱动和控制技术等核心技术的开发 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计24-26年归母净利润为7.23/8.95/11.12亿元，对应PE为16/13/11X，维持"买入"评级 [1][2] - 行业复苏以及公司盈利能力有望持续提升 [1][2]