投资评级 - 报告对奥特维的投资评级为"买入"（维持）[1] 核心观点 - 奥特维2024年一季度业绩持续高增长，营业收入19.6亿元，同比增长89%，归母净利润3.3亿元，同比增长50%[3] - 公司平台化布局进入收获期，新签订单同比增长30%以上，在手订单143.5亿元，同比增长64%[3] - 公司已成长为横跨光伏、锂电、半导体三大领域的自动化平台公司，在光伏领域保持龙头地位，半导体和锂电领域取得突破性进展[3] 财务表现 - 2024年一季度综合毛利率34.5%，同比下降2.1个百分点，主要受产品结构调整影响[3] - 2024年一季度净利率18.3%，同比下降2.5个百分点，主要受毛利率下降和其他收益减少影响[3] - 2024年一季度期间费用率11.5%，同比下降3.6个百分点，其中销售费用率3.2%，管理费用率8.1%，财务费用率0.1%[3] - 2024年一季度经营性现金流-2.04亿元，主要因下游客户多选择票据支付[3] 业务布局 - 光伏领域：硅片子公司松瓷机电低氧单晶炉获晶科、天合等大单合计31.8亿元；电池片子公司旭睿科技负责丝印整线设备，收购普乐新能源负责LPCVD镀膜设备；组件领域串焊机龙头市占率超70%[3] - 半导体领域：封测端铝线键合机已获中芯绍兴、通富微电订单，AOI设备获小批量订单，划片机、装片机在客户端验证，引入日本团队布局CMP设备[3] - 锂电领域：主要产品为储能模组pack线，叠片机正在研发中[3] 盈利预测 - 预计2024-2026年营业总收入分别为92.13亿元、120.60亿元、148.92亿元，同比增速分别为46.19%、30.90%、23.48%[2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为18.38亿元、23.50亿元、29.89亿元，同比增速分别为46.34%、27.89%、27.20%[2] - 预计2024-2026年EPS分别为8.20元、10.49元、13.34元，对应PE分别为12倍、10倍、8倍[2][4] 估值指标 - 当前市净率5.94倍，流通A股市值211.59亿元，总市值229.27亿元[5] - 每股净资产17.23元，资产负债率73.48%，总股本2.24亿股，流通A股2.07亿股[6]