投资评级 - 报告对博众精工的投资评级为"增持"，预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间 [4] 核心观点 - 2023年公司业绩稳健增长，营收48.40亿元，同比+0.59%；归母净利润3.90亿元，同比+17.80% [5] - 2024Q1业绩短期承压，营收7.43亿元，同比-15.88%；归母净利润-0.21亿元，同比-140.85% [5] - 公司3C领域竞争优势突出，新产品销售取得突破，柔性模块化生产线、MR设备等已完成部分交付并形成销售 [5] - 2023年销售毛利率33.8%，同比+1.5pct；销售净利率7.94%，同比+1.1pct [6] - 公司深耕3C行业，同时开拓布局半导体、低空经济、透射电子显微镜等新领域 [6] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业总收入分别为56.59亿元、66.75亿元、78.85亿元，同比+16.92%、+17.97%、+18.13% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.92亿元、6.09亿元、7.31亿元，同比+26.12%、+23.78%、+19.91% [4] - 预计2024-2026年EPS分别为1.10元、1.36元、1.64元 [4] - 当前股价对应2024-2026年动态PE分别为20倍、16倍、13倍 [6] 财务表现 - 2023年自动化设备营收41.50亿元，同比+1.31%；治具及零部件营收6.87亿元，同比-3.82% [5] - 2023年自动化设备毛利率33.27%，同比+8.76pct；治具及零部件毛利率36.75%，同比-12.17pct [6] - 2023年期间费用率23.7%，同比+1.2pct，其中销售/管理（含研发）/财务费用率分别为7.3%/16.0%/0.4% [6] - 2024Q1销售毛利率32.66%，同比-2.09pct；销售净利率-2.29%，同比下降8.23pct [6] 业务发展 - 柔性模块化生产线已量产并交付超40条，MR设备已接到第二代打样需求 [6] - 半导体领域：高精度共晶机获400G/800G批量订单，AOI检测设备新一代产品研发完成 [6] - 低空经济：子公司博众机器人致力于智慧城市治理方向，提供空地一体全域巡航信息共享系统 [6] - 仪器仪表：子公司博众仪器开发第二代透射电子显微镜BZ-F200，首台商业化产品交付在即 [6] 市场表现 - 当前股价21.51元，一年最低/最高价分别为18.42元/36.20元 [9] - 市净率2.30倍，流通A股市值19.98亿元，总市值96.07亿元 [9]