投资评级 - 报告对皖新传媒的投资评级为"增持" [4][7] 核心观点 - 皖新传媒2023年经营业绩稳中向好 毛利率持续提升至21.41% 同比增加1.86个百分点 [5] - 公司渠道广泛 拥有804个实体门店 覆盖安徽全省及周边地区 [5] - 公司积极探索AI+教育 与华为合作推进"数字皖新"项目 开发皖新阅读大模型等 [5] - 公司现金储备充裕 截至报告期末货币资金超百亿元 [5] 财务表现 - 2023年公司实现营业收入112.44亿元 同比下滑3.79% 归母净利润9.36亿元 同比增长32.21% [7] - 2023年公司一般图书及音像制品业务收入45.19亿元 同比增长6.57% 供应链及物流业务收入37.98亿元 同比下滑3.54% [5] - 2023年公司拟每10股派发现金股利3.05元 分红总额约6.45亿元 [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.97/10.51/12.08亿元 对应PE分别为15.9/13.5/11.8倍 [5] 业务发展 - 公司拥有覆盖安徽省市县乡四级营销网络 近3000名教育服务专员 [5] - 公司集学前教育 K12教育 职业与高等教育 智慧教育四大业务于一体 [5] - 公司推动"新华书店"终身记忆文化品牌和"全生命周期教育服务"品牌建设 [5] 市场数据 - 截至2024年4月22日 公司收盘价7.15元 总股本19.89亿股 流通股本19.89亿股 [2] - 公司净资产117.33亿元 总资产188.63亿元 每股净资产5.90元 [2]