报告公司投资评级 - 电连技术（300679.SZ）的投资评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 2024年一季度业绩超预期，消费及汽车电子业务成长动力足 [1] - 2023年汽车连接器收入高速增长，消费电子业务2023H2企稳回升 [2] - 稳固消费电子及汽车基本盘，积极探索5G毫米波以及AI板块布局 [3] 公司信息更新报告 公司概况 - 当前股价为41.45元，总市值175.08亿元，流通市值147.56亿元 [1] - 2023年收入31.29亿元，同比增长5.37%；归母净利润3.56亿元，同比下降19.64% [1] - 2024年一季度收入10.4亿元，同比增长68.77%；归母净利润1.62亿元，同比增长244.43% [1] 业务分析 - 2023年汽车连接器收入8.23亿元，同比增长56.21% [2] - 射频连接器及互联系统业务收入7.99亿元，同比下降8.48% [2] - 2023H2消费电子业务企稳回升 [2] 财务预测 - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为6.2/8.1/10.3亿元，当前股价对应PE为27.7/21.0/16.5倍 [1] - 2024/2025/2026年营业收入预计分别为39.23/49.58/63.66亿元，同比增长25.4%/26.4%/28.4% [4] - 2024/2025/2026年归母净利润预计分别为6.15/8.13/10.34亿元，同比增长72.7%/32.1%/27.3% [4] 产品策略 - 稳固手机类消费电子市场地位，加大对非手机类消费电子行业中的海外大客户拓展力度 [3] - 把握汽车连接器行业发展机遇，持续升级高频高速汽车连接器的研发及平台制造能力 [3] - 基于5G材料开发射频BTB产品，满足5G毫米波市场需求 [3] - 积极布局AI算力领域的高频、高速连接器新品 [3] 财务摘要和估值指标 - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026E营业收入分别为29.70/31.29/39.23/49.58/63.66亿元 [4] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026E归母净利润分别为4.43/3.56/6.15/8.13/10.34亿元 [4] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026E毛利率分别为31.7%/32.4%/33.4%/33.5%/33.6% [4] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026E净利率分别为15.8%/11.8%/16.2%/17.0%/16.8% [4] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026EROE分别为10.7%/7.9%/12.0%/13.9%/15.2% [4] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026EEP/E分别为38.5/47.9/27.7/21.0/16.5倍 [4] - 2022A/2023A/2024E/2025E/2026EEP/B分别为4.1/3.9/3.4/3.0/2.5倍 [4]