投资评级 - 甬矽电子投资评级为"买入-A"，6个月目标价为25元，当前股价为17.79元 [7][11] 核心观点 - 甬矽电子2023年营收23.91亿元，同比增长9.82%，但归母净利润为-0.93亿元，主要受行业周期影响，订单疲软及管理费用增加 [22][23] - 2024年Q1营收7.27亿元，同比增长71.11%，归母净利润0.35亿元，同比增加28.91% [23] - 公司积极布局先进封装，具备"Bumping+CP+FC+FT"一站式交付能力，并布局扇出式封装及2.5D/3D封装工艺 [27] 财务数据 - 2023年营收23.91亿元，同比增长9.82%，归母净利润-0.93亿元 [22][23] - 2024年Q1营收7.27亿元，同比增长71.11%，归母净利润0.35亿元 [23] - 预计2024-2026年收入分别为28.69亿元、36.15亿元、42.88亿元，归母净利润分别为2.55亿元、3.80亿元、4.77亿元 [11] 行业与公司前景 - AI浪潮推动先进封装需求，甬矽电子在先进封装领域的前瞻性布局有望持续受益 [10] - 公司2023年系统级封装产品营收12.49亿元，同比增长1.92%，扁平无引脚封装产品营收7.48亿元，同比增长18.46% [22] - 公司2023年Q4营收7.60亿元，同比增长64.28%，环比增长17.17%，显示营收增速逐季显著改善 [23][24] 估值与盈利预测 - 给予甬矽电子2024年PE40.00X估值，目标价25元 [11] - 预计2024-2026年EPS分别为0.62元、0.93元、1.17元 [19] - 2024年预计净利润2.55亿元，同比增长372.7% [14]