报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价格38.10元，上次预测62.57元，当前价格27.42元 [14] 报告的核心观点 - 智驾业务发力海外、舱外营收将维持高增，商拍业务重点推新与快速推广，基于业务研发与市场拓展预判，下调2024、2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，参考可比公司下调目标价但维持“增持”评级 [14] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 虹软科技是全球领先的视觉人工智能企业、计算摄影解决方案提供商和计算机视觉技术领导者，属具备底层算法能力的技术型企业，盈利模式是将视觉人工智能算法技术与客户特定设备整合，通过合约授权收取技术和软件使用费用 [14][15] - 52周内股价区间22.21 - 51.45元，总市值111.33亿元，总股本/流通A股406/406百万股，流通股比例100%，日均成交量9.27百万股，日均成交值284.74百万元 [14] 财务情况 历史与预测数据 - 2023年实现营收6.7亿元，同比增长26%，归母净利润8849万元；2024Q1实现营收1.8亿元，同比增长14%，归母净利润3417万元，同比增长21% [14] - 预计2024 - 2026年EPS为0.36（-0.26）、0.48（-0.31）、0.60元 [14] - 2022 - 2026年营业收入分别为5.32亿、6.7亿、10.34亿、12.31亿元，经营利润分别为2700万、1.18亿、1.74亿、2.25亿元，净利润分别为5800万、1.46亿、1.96亿、2.43亿元 [14] 财务指标 - 2022 - 2026年经营利润率分别为5.1%、14.1%、16.8%、18.3%，净资产收益率分别为2.2%、5.4%、7.1%、8.5%，投入资本回报率分别为0.9%、3.6%、5.2%、6.5% [14] - 2022 - 2026年EV/EBITDA分别为171.46、59.59、42.54、33.45，市盈率分别为192.53、125.81、76.10、56.67、45.82，股息率分别为0.5%、0.9%、1.3%、1.6% [14] 业务情况 智驾业务 - 2024年海外利用合规能力竞争优势助力国内车企开拓国际市场，继续开拓海外车厂车型新定点项目，舱外加速前装软硬一体方案化进程，预计产品成熟放量后营收继续快速增长 [14] 商拍业务 - 2024年发力AIGC视频生成，更新迭代PhotoStudioAI服装版和商品版产品功能，预计推出个人终端应用，商拍是AIGC落地天然高频场景，重点在于推新与快速推广 [14] 可比公司估值 |公司名称|总市值(亿元)|2023A营业总收入(亿元)|2024E营业总收入(亿元)|2025E营业总收入(亿元)|2026E营业总收入(亿元)|2023A PS|2024E PS|2025E PS|2026E PS| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |当虹科技|23.36|3.33|4.63|6.02|/|7.02|5.05|3.88|/| |安联锐视|35.40|/|9.29|12.08|/|/|3.81|2.93|/| |声迅股份|21.72|6.28|4.53|6.07|/|3.46|4.79|3.58|/| |均值|/|/|/|/|/|/|4.55|3.46|/| |虹软科技|27.42|6.70|8.37|10.34|12.31|4.09|3.28|2.65|2.23|[6]