报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 2023年报告研究的具体公司业绩快速增长，海外业务占比高且盈利能力显著改善，在手订单充足保障后续业绩增长，风电和光伏业务发展良好，预计2024 - 2026年归母净利润持续增长 [1][11][13] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2023年实现营收38.42亿元，同比增长32.28%；归母净利润1.84亿元，同比增长93.57%；扣非归母净利润1.82亿元，同比增长470.87% [1][11] - 2023Q4实现营收11.25亿元，同比增长24.60%，环比增长30.55%；归母净利润0.57亿元，同比增长63.83%，环比增长18.20% [1][11] 业务发展情况 - 风电业务：绑定西门子等优质客户，坚持“两海战略”推进海上风电业务，2023年定子段收入2.02亿元，同比增长7.58%，毛利率12.74%，同比提升3.89pct；转子房收入4.59亿元，同比增长32.49%，毛利率31.35%，同比提升13.68pct [1] - 光伏支架业务：2023年业务收入8.45亿元，同比增长89.87%，毛利率12.31%，同比提升0.1pct，积极布局美国和中东市场，美国工厂已批量发货，拟投建沙特工厂 [1] - 各板块情况：2023年风电设备/光伏设备/紧固件板块收入分别为22.88/9.65/3.82亿元，营收占比分别为59.56%/25.12%/9.93%，毛利率分别为24.97%/13.12%/23.57%，同比分别提升10.45/1.06/1.84pct [19] 订单与市场情况 - 截至2023年末在手订单24.14亿元，其中风电设备产品/光伏设备产品/紧固件订单分别为18.99/3.21/1.25亿元 [1] - 2023年国外地区收入24.84亿元，同比增长22.68%，收入占比达64.66% [1][12] 财务指标情况 - 2023年毛利率/净利率分别为20.29%/5.31%，同比分别提升6.37/1.66pct；期间费用率为11.79%，同比微增1.45pct，销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为1.30%/3.68%/3.30%/3.51%，同比分别提升0.22/1.30/0.12/-0.18pct [1][13] 盈利预测情况 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为3.10/3.72/4.91亿元，同比分别增长68.98%/19.98%/31.95%，当前股价对应PE分别为11.4/9.5/7.2倍 [1]