报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 金盘科技2024Q1业绩符合市场预期，扣非增速略超预期，海外收入占比提升带动毛利率进阶，数字化业务进入订单收获期，公司作为电力设备出海稀缺龙头，将充分受益全球电力系统升级和制造业升级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024Q1实现收入13亿元，同比+0.6%；归母净利润0.95亿元，同比+8.6%；扣非归母净利润1.01亿元，同比+36.7% [1] 海外业务 - Q1海外收入3.88亿元，占比30%，2023H1占比为18.4%，毛利率提升到25.39%，同比+2.7pct，环比+0.94pct [2] - 4月18日披露与海外客户E签订累计约7.39亿元变压器合同，后续海外收入、订单增速有望领先国内推动盈利进阶 [2] 数字化业务 - 数字化整体解决方案Q1收入0.57亿元，4月12日广州同享与客户D签订近3亿元数字化工厂项目合同 [3] - 前期积累使数字化订单进入兑现收获期 [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2024 - 2026年归母净利润7.56/11.25/14.14亿元，当前市值对应PE为28/19/15倍 [3] - 给予2024年35倍PE，对应目标价60.88元/股 [3] 财务数据 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|4,746|6,668|8,774|11,555|13,844| |增长率|44%|41%|32%|32%|20%| |净利润（百万元）|283|505|756|1,125|1,414| |增长率|21%|78%|50%|49%|26%| |EPS（元/股）|0.65|1.16|1.74|2.59|3.25| |市盈率（P/E）|74.4|41.8|27.9|18.7|14.9| |市净率（P/B）|7.3|6.4|5.5|4.4|3.5| [4]