投资评级 - 报告对公司的投资评级为"增持" [3][14] 核心观点 - 公司聚焦过敏性疾病诊疗领域，作为国内脱敏治疗领域龙头，市占率处于绝对优势地位 [14] - 公司重磅新产品蒿草花粉滴剂放量在即，加速开拓北方脱敏市场，形成"南螨北蒿"的战略布局 [14] - 公司积极开拓研发管线，在干细胞、天然药物与人工智能领域为公司增长注入新动能 [14] 财务数据 - 2024年一季度，公司实现营业收入2.16亿元，同比增长18.08%；归母净利润0.77亿元，同比增长9.55% [7][10] - 2023年，公司实现营业收入8.48亿元，同比下降5.34%；归母净利润3.1亿元，同比下降11.06% [16][18] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.79亿元、4.65亿元、5.58亿元 [14] 产品进展 - 2023年，公司多款点刺诊断产品上市，有序推进在研产品进度，"诊断+治疗"产品矩阵持续丰富 [5] - 2023年5月，公司获得黄花蒿花粉变应原舌下滴剂增加儿童适应症的药品补充申请批准 [19] - 2023年8月，公司研发的"悬铃木花粉点刺液"、"德国小蠊点刺液"、"猫毛皮屑点刺液"上市许可申请获得国家药品监督管理局正式受理 [19] 市场表现 - 2024年一季度，公司业绩呈现明显恢复趋势，收入重回双位数增长 [5][10] - 2024年一季度，粉尘螨滴剂实现收入2.07亿元，同比增长15.93%；黄花蒿花粉变应原舌下滴剂实现收入648.04万元，同比增长143.68% [13] 研发管线 - 公司研发的"吸入用苦丁皂苷A溶液"处于I期临床试验阶段，用于支气管哮喘和慢性阻塞性肺疾病的治疗 [13] - 公司研发的"皮炎诊断贴剂01贴"获得I期临床试验总结报告，用于诊断由镍、铬、钴3种金属过敏原引起的变应性接触性皮炎 [13]