报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告的核心观点 2023年业绩稳健增长 - 2023年公司实现营收45.19亿元,同比增长1.96% [1] - 受益于业务量提升、产品单价提升、原材料价格下降、人民币兑美元汇率下降等因素,公司实现归母净利润4.96亿元,同比增长14.17% [1] 2024年一季度业绩高增 - 2024年一季度公司实现营收10.93亿元,同比增长7.71% [1] - 利润端2024年一季度实现归母净利润1.09亿元,同比增长44.73% [1] - 主要有以下三方面因素支撑:1)收入上行 2)产品结构持续优化,高附加值产品比重增加,毛利率提升 3)人民币兑美元汇率下降产生正向贡献 [1] 汽车和数通业务双轮驱动 - 新能源车长期发展趋势确定,电动化智能化带动汽车电子占比提高,驱动汽车PCB量价齐升 [1] - 以ChatGPT为代表的人工智能内容自动生成技术,其应用与发展离不开巨大的算力支撑,而高算力需求对PCB的材料、层数以及加工工艺提出更高的要求 [1] - 公司在AI等新领域与部分国内外一线品牌客户开展技术交流和新产品验证,在高多层PCB制作中应用了多项先进技术 [1] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2024-2026年归母净利润为6.13/7/8.23亿元 [1] - 参考可比公司估值情况,给予公司2024年24倍市盈率,目标价22元,维持"强推"评级 [1]