投资评级 - 报告对兆讯传媒的投资评级为"买入"（维持）[2] 核心观点 - 2023年公司营业收入为5.97亿元（同比+3.56%），归母净利润为1.34亿元（同比-30.75%）[2] - 2024Q1营业收入为1.77亿元（同比+17.45%），归母净利润为3845万元（同比-38.96%）[2] - 预测2024-2026年归母净利润分别为2.07/2.51/2.93亿元，对应EPS分别为0.71/0.87/1.01元[2] - 当前股价对应PE分别为18.8/15.5/13.2倍[2] 媒体资源与成本 - 2023年媒体资源使用费同比增长27.48%至2.96亿元，导致整体毛利率同比下滑10.12pct至41.95%[2] - 2024Q1毛利率为37.43%（同比-13.39pct），净利率为21.68%（同比-20.04pct）[3] - 2023年户外3D大屏业务实现收入5654.17万元（同比+402.49%）[3] 高铁数字媒体 - 截至2023年12月末，公司开通高铁站点466个（同比+6.64%），运营5346块数字媒体屏幕（同比-3.34%）[4] - 2024年1-2月电梯LCD和电梯海报广告花费同比上涨均超过25%[4] 财务预测 - 2024-2026年营业收入预测分别为7.13/8.00/8.83亿元，YOY分别为19.3%/12.2%/10.4%[6] - 2024-2026年归母净利润预测分别为2.07/2.51/2.93亿元，YOY分别为54.3%/21.3%/16.7%[6] - 2024-2026年毛利率预测分别为44.0%/48.0%/51.0%，净利率预测分别为29.1%/31.4%/33.2%[6] 估值与比率 - 2024-2026年EPS预测分别为0.71/0.87/1.01元[6] - 2024-2026年P/E分别为18.8/15.5/13.2倍，P/B分别为1.2/1.1/1.1倍[6]