报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年一季度营收和净利润同比有所下降,但核心产品收入企稳 [2][3] - 公司境外业务持续发力,新游戏上线表现良好 [3] - 公司后续产品储备丰富,新品周期值得关注 [4] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长 [5] 公司财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为51.68/41.85/39.92/44.25/49.49亿元,同比变化为11.9%/-19.0%/-4.6%/10.8%/11.9% [8] - 2022-2026年归母净利润分别为14.61/11.25/10.75/12.09/13.56亿元,同比变化为-0.5%/-23.0%/-4.4%/12.4%/12.2% [8] - 2022-2026年毛利率分别为88.7%/88.5%/88.2%/88.4%/88.6% [8] - 2022-2026年ROE分别为36.7%/25.2%/19.7%/18.1%/16.9% [8] - 2022-2026年EPS(摊薄)分别为20.33/15.63/14.96/16.82/18.87元 [8] 公司游戏产品管线 - 自研游戏包括《M72》《杖剑传说》《最强城堡》《M11》等 [8] - 代理游戏包括《亿万光年》《封神幻想世界》《失落城堡2》《王都创世录》《律动轨迹》等 [8]