报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[3] 报告的核心观点 1. 公司24Q1实现营收5.2亿元,同比+32.3%,归母净利0.6亿元,同比+47.2%,业绩表现较优。[1] 2. 公司自主品牌延续优异表现,三大电商平台瑞尔特品牌智能坐便器GMV同比增长超158%,自主品牌在电商渠道延续优异表现,线下渠道扩张也顺利,整体自主品牌收入预计同比增长超150%。[2] 3. 公司24Q1毛利率同比+5.0pct至30.2%,主因毛利率较高的自主品牌智能坐便器产品收入占比提升。[3] 4. 公司综合能力逐步完善,品类、渠道顺利扩张,自主品牌延续优异增长可期。[3] 5. 我们预计公司24-26年EPS分别为0.65/0.80/0.97元,当前股价对应PE为18/15/12倍。[3] 财务数据总结 1. 公司24Q1实现营收5.2亿元,同比+32.3%,归母净利0.6亿元,同比+47.2%。[1] 2. 公司24-26年EPS预测分别为0.65/0.80/0.97元。[3] 3. 公司24-26年营业收入预计分别为26.81/32.14/38.26亿元,同比增长分别为22.71%/19.89%/19.05%。[3] 4. 公司24-26年归母净利润预计分别为2.72/3.34/4.07亿元,同比增长分别为24.58%/22.55%/21.98%。[3] 5. 公司24-26年ROE(归属母公司)预计分别为12.14%/13.66%/15.14%。[3]