股价与资金流向 - 11月12日盘中股价下跌2.08%至8.93元/股，成交额7589.50万元，换手率3.22%，总市值37.32亿元 [1] - 当日主力资金净流出790.00万元，其中特大单卖出226.53万元占比2.98%，大单买入602.96万元占比7.94%同时卖出1166.44万元占比15.37% [1] - 今年以来股价累计上涨25.77%，但近5个交易日下跌8.22%，近20日上涨15.52%，近60日上涨14.63% [1] - 今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为11月4日，龙虎榜净买入-4647.72万元，买入总额3999.85万元占比6.37%，卖出总额8647.57万元占比13.78% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为卫浴配件产品的研发、生产和销售，智能坐便器及盖板收入占比57.70%，水箱及配件占比28.63%，同层排水产品占比8.90%，其他业务占比4.77% [1] - 2025年1-9月实现营业收入13.63亿元，同比减少20.26%，归母净利润6157.37万元，同比减少51.26% [2] - A股上市后累计派现7.66亿元，近三年累计派现2.88亿元 [3] 行业归属与股东情况 - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-卫浴制品，概念板块包括小盘、家用电器、跨境电商、智能家居等 [2] - 截至9月30日股东户数为1.34万，较上期减少9.50%，人均流通股19434股，较上期增加10.50% [2]

投资评级与目标 - 投资评级为买入-A，并维持该评级 [5] - 设定6个月目标价为10.40元，当前股价为9.15元 [5] - 对应总市值为3,823.53百万元，流通市值为2,385.38百万元 [5] 核心观点与投资建议 - 公司短期业绩承压，但智能马桶业务有望实现突破，中长期受益于行业竞争格局优化 [2][10] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为19.56亿元、21.60亿元、24.16亿元，同比增长率分别为-17.05%、10.44%、11.82% [10] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.94亿元、1.28亿元、1.54亿元，同比增长率分别为-48.12%、36.58%、19.87% [10] - 基于2025年47倍市盈率估值，对应目标价10.40元 [10] 近期财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入13.63亿元，同比下降20.26%；归母净利润0.62亿元，同比下降51.26% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入4.44亿元，同比下降21.81%；归母净利润0.10亿元，同比下降71.99% [1] - 2025年前三季度公司扣非后归母净利润为0.45亿元，同比下降59.94%；第三季度扣非后归母净利润为0.05亿元，同比下降84.73% [1] 营收表现与市场分析 - 营收承压主要系国内家居卫浴市场需求端整体偏弱，其中国内市场代工业务营收降幅较大 [2] - 海外市场得益于布局多元化，总体同比保持较为稳定趋势 [2] - 公司正通过深化与京东线下门店合作、优化经销网络以提升品牌曝光与终端坪效 [2] - 产品端聚焦安全、康养与智能方向，推出UX85、星云系列等新品，以差异化功能提升竞争力 [2] 盈利能力分析 - 2025年前三季度公司毛利率为26.07%，同比下降2.41个百分点；第三季度毛利率为26.31%，同比下降1.04个百分点 [3] - 毛利率同比下降主因是行业竞争及需求偏弱导致产品单价略有下滑 [3] - 2025年前三季度公司期间费用率为22.59%，同比增长1.24个百分点 [3] - 2025年第三季度公司期间费用率为25.43%，同比增长3.79个百分点，主要因收入规模不及预期导致费用率增幅较大 [3][4] - 2025年前三季度公司净利率为4.50%，同比下降2.82个百分点；第三季度净利率为2.20%，同比下降4.07个百分点 [4] 行业环境与展望 - 智能马桶3C认证的强制实施有助于规范市场、淘汰不合规产能 [2] - 中长期看，具备技术与品牌优势的头部企业有望受益于竞争格局的优化 [2][3] - 伴随3C认证开展及不合规产品清理，行业竞争格局向好发展，对龙头盈利水平有望逐步形成支撑 [3]

投资评级 - 报告对瑞尔特（002790.SZ）的投资评级为“买入”，并予以“维持” [10] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入13.63亿元，归母净利润0.62亿元，扣非净利润0.45亿元，同比分别下降20%、51%和60% [2][7] - 2025年第三季度单季实现营业收入4.44亿元，归母净利润0.10亿元，扣非净利润0.05亿元，同比分别下降22%、72%和85%，业绩承压态势延续 [2][7] - 报告核心观点认为公司经营短期承压，但长期看好其制造优势、研发实力及市场拓展潜力，建议静待行业景气度拐点 [1][7] 收入端分析 - 2025年第三季度收入同比下降22%，降幅较前期有所扩大，主要受行业景气下行影响 [12] - 分业务看，参考2025年上半年数据，水箱及配件、智能坐便器及盖板、同层排水系统产品收入同比分别下降18.42%、22.72%和6.86% [12] - 分地区看，2025年上半年境内收入同比下降27.76%，境外收入同比微增0.60% [12] - 单季度智能马桶业务内销代工降幅大于自主品牌，自主品牌线上渠道因国补暂停影响降幅高于线下，外销业务受关税扰动 [12] - 水件业务下滑主因内销代工业务不佳，外销估计同比有一定增长 [12] 利润端分析 - 2025年第三季度毛利率同比下降1.0个百分点，环比下降0.7个百分点，主因自主品牌促销力度加大及代工业务估计进一步降价 [12] - 费用端，2025年第三季度销售/管理/研发/财务费用率同比分别提升1.1/2.0/1.1/-0.4个百分点至13.1%/6.7%/5.3%/0.4%，费用率提升主要由于收入增长不及预期而部分刚性费用如期投放 [12] 公司竞争力与研发实力 - 公司以代工培育的制造优势为基础，重视研发，2025年前三季度研发费用率为5%，近年多维持在4%以上 [12] - 截至2025年6月30日，公司及全资子公司合计拥有专利2075项，其中发明专利200项，是荣获“国家级工业设计中心”称号的四家卫浴企业之一 [12] - 公司产品遍及全球80多个国家和地区，代工客户包含国内外卫浴头部企业，2025年仍有新客户持续拓展 [12] - 自主品牌产品覆盖全价格带，近期新发布智能浴室柜新品空间魔方M10，持续丰富品类矩阵 [12] 行业前景与市场空间 - 内销市场方面，2024年中国智能马桶保有率估计仅约9.6%，相比日本（约90%）、韩国（约60%）提升空间广阔 [12] - 行业竞争格局有望优化，自2025年7月1日起智能坐便器执行3C强制认证，公司为首批获证企业之一，预计行业集中度将提升 [12] - 外销市场空间广阔，公司依托本土产业链集群优势及代工培育的成本管控力，有望向中东、欧洲、南美等潜力市场加速出海 [12] 盈利预测 - 预计公司2025年至2027年实现归母净利润0.8亿元、1.0亿元、1.2亿元 [12] - 对应市盈率（PE）分别为59倍、45倍、38倍 [12]

股价表现 - 11月6日公司股价下跌5.04%至9.24元/股，成交额1.45亿元，换手率5.96%，总市值38.61亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达19.05% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为卫浴配件产品的研发、生产和销售 [1] - 智能坐便器及盖板是核心产品，占主营业务收入57.70% [1] - 水箱及配件收入占比28.63%，同层排水产品收入占比8.90%，其他产品收入占比4.77% [1] 基金持仓变动 - 中欧基金旗下中欧永裕混合A（001306）在三季度减持公司股票9.99万股，当前持有130.01万股，占基金净值比例3.6%，为第八大重仓股 [2] - 该基金在11月6日单日浮亏约63.7万元，连续3天累计浮亏损失达297.72万元 [2]

股价表现与交易概况 - 瑞尔特今日股价跌停，全天振幅达9.13% [2] - 当日换手率为23.90%，成交额为6.28亿元 [2] - 因日跌幅偏离值达到-8.66%而登上深交所龙虎榜 [3] 龙虎榜交易数据分析 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.26亿元，买入成交额为3999.85万元，卖出成交额为8647.57万元 [3] - 营业部席位合计净卖出4647.72万元 [2][3] - 第一大买入营业部为华鑫证券上海源深路营业部，买入金额813.39万元 [3] - 第一大卖出营业部为华鑫证券苏州分公司，卖出金额1543.58万元 [3] 资金流向 - 今日该股主力资金净流出618.83万元 [3] - 其中特大单资金净流入1805.79万元，大单资金净流出2424.62万元 [3] - 近5日主力资金整体呈净流入状态，净流入金额为5307.71万元 [3]

公司股价表现 - 11月4日公司股价跌停，收报9.86元，跌幅9.95% [1] - 11月3日公司股价盘中跌停，收报10.95元，跌幅8.90% [2] 分析师盈利预测与估值 - 预计公司2025年每股收益（EPS）为0.24元，对应市盈率（PE）46倍 [1] - 预计公司2026年每股收益（EPS）为0.25元，对应市盈率（PE）45倍 [1] - 预计公司2027年每股收益（EPS）为0.27元，对应市盈率（PE）41倍 [1] 行业前景与公司策略 - 智能卫浴行业渗透率有望进一步提升 [1] - 公司正持续深化渠道变革 [1] - 当前需求端表现仍然偏弱 [1]

行业政策影响 - 国家补贴政策有望带动家装行业需求提升，部分需求源于前期积压的改善型装修需求[1] - 国家补贴政策有望推动消费升级，并拉动家装需求回暖[1] 板块市场表现 - 装修建材板块于11月4日午盘微涨，以15921.80点收盘，涨幅为0.27%[3] - 晶雪节能领涨装修建材股，午盘以27.99元/股收盘，涨幅达14.06%[3] - 罗普斯金涨幅位列第二，午盘以6.15元/股收盘，涨幅为10.02%[3] - *ST亚振涨幅位列第三，午盘以44.54元/股收盘，涨幅为5.00%[3] 个股价格异动 - 瑞尔特领跌装修建材股，午盘以10.13元/股收盘，跌幅为7.49%[3] - 凯伦股份跌幅位列第二，午盘以12.22元/股收盘，跌幅为5.42%[3] - 东方雨虹跌幅位列第三，午盘以12.52元/股收盘，跌幅为3.69%[3]

瑞尔特股价异动 - 11月3日，瑞尔特(002790)开盘涨停后6分钟内股价直线跳水触及跌停，上演“天地板”走势，收盘下跌8.9% [2] - 此前4个交易日，该股连续收获涨停板 [2] - 公司前三季度营业总收入13.63亿元，同比下滑20.26%，净利润0.62亿元，同比下滑51.26% [2] - 业绩下滑主要因家居卫浴行业市场竞争激烈，需求端整体偏弱，产品单价略有下滑 [2] 新型超导材料技术突破 - 国际研究团队在《自然·纳米技术》发表论文，宣布制备出具有超导性的锗材料，能够在零电阻状态下导电 [4] - 该材料通过分子束外延技术将镓原子精确嵌入锗晶格中实现高浓度掺杂，在约3.5开尔文（约-269.7℃）时展现出超导性 [4] - 此项突破为在现有成熟半导体工艺基础上开发可扩展量子器件开辟了新路径，有望提升计算机芯片和太阳能电池的运行速度与能源效率 [4] - 新材料推广应用后，智能终端运行速度将跨越式提升且不易发热，电网和新能源系统将实现更高效的零损耗传输 [4] 超导行业前景与重要性 - 超导材料具有零电阻、完全抗磁性等宏观量子效应，是国际公认可能引发产业变革的重大颠覆性技术方向 [5] - 超导强电应用技术可实现超强磁场、大容量输电储能等颠覆性应用，在能源、信息、医疗、环保、交通等领域有广泛应用 [5] - 2025年诺贝尔物理学奖再度将全球目光聚焦超导领域 [5] - 华泰证券研报看好高温超导因更高临界温度、电流、磁场的优势拓展应用空间，核聚变需求加速释放有望推动高温超导经济性提升，打开百亿元市场空间 [5] A股超导概念股市场表现 - A股市场涉及超导的概念股有27只，截至11月3日收盘合计A股市值6191亿元 [6] - 今年以来这些概念股平均上涨57.75%，大幅跑赢同期上证指数，永鼎股份、中钨高新、中孚实业、东方钽业4股累计涨幅翻倍 [6] - 今年前三季度净利润同比增长的超导概念股有17只，永鼎股份净利润3.29亿元，同比增长474.3%，高澜股份、广大特材、宝胜股份、海泰发展净利润增速靠前 [6][7] 机构关注度分析 - 今年以来超导概念股均获得至少1次机构调研，冰轮环境、东方钽业、国盾量子、联创光电、中钨高新等机构调研频次靠前 [8] - 冰轮环境年内累计获得机构调研65次，为机构调研频次最高的股票 [9] - 公司旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司为数据中心及液冷系统提供冷却装备，并拥有全系列磁悬浮压缩机产品矩阵 [8]

超导技术研究进展 - 国际研究团队成功制备出具有超导性的锗材料，能在约3.5开尔文（约-269.7℃）时实现零电阻导电 [4][5] - 该突破通过分子束外延技术将镓原子嵌入锗晶格实现高浓度掺杂，为在成熟半导体工艺上开发量子器件开辟新路径 [4][5] - 新型超导材料推广应用后，有望显著提升智能终端运行速度与能源效率，并实现电网零损耗传输，引发多行业技术变革 [5] 超导行业前景与政策 - 超导材料是国际公认的颠覆性技术，在能源、信息、医疗、交通等领域有广泛应用，超导强电应用可实现超强磁场、大容量输电等 [5] - 2025年诺贝尔物理学奖再度聚焦超导领域，表彰在超导电路宏观量子效应研究的科学家 [6] - 中国在高性能低温与高温超导材料等领域已达国际先进水平，高温超导技术有望打开百亿元市场空间，尤其受核聚变需求推动 [6] A股超导概念股市场表现 - A股市场涉及超导的概念股共27只，截至11月3日合计A股市值6191亿元，今年以来平均上涨57.75%，大幅跑赢上证指数 [7] - 永鼎股份、中钨高新、中孚实业、东方钽业4只概念股年内涨幅翻倍，其中永鼎股份涨幅达205.62% [7][10] - 今年前三季度净利润同比增长的超导概念股有17只，永鼎股份净利润3.29亿元，同比增长474.3%，增速领先 [7][8] 机构关注度高的超导概念股 - 冰轮环境年内累计获得机构调研65次，为机构调研频次最高的股票，公司为数据中心提供冷却装备并拥有磁悬浮压缩机技术优势 [9][10] - 东方钽业、国盾量子、联创光电、中钨高新机构调研频次靠前，分别为29次、11次、10次和8次 [10] - 中钨高新、永鼎股份、海泰发展等概念股年内涨幅显著，分别上涨150.34%、205.62%和75.18% [10] 瑞尔特公司股价波动与业绩 - 瑞尔特于11月3日上演“天地板”走势，开盘涨停后6分钟内触及跌停，收盘下跌8.9%，此前连续4个交易日涨停 [2] - 公司前三季度营业总收入13.63亿元，同比下滑20.26%，净利润0.62亿元，同比下滑51.26% [2] - 业绩下滑主要因家居卫浴行业竞争激烈、需求端偏弱及产品单价下滑所致 [2]

新股发行与上市 - 2025年11月3日，新股“北矿检测”发行，发行价格为6.70元[1] - 同日，新股“丹娜生物”上市，发行价格为17.10元[1] 股票交易异常波动 - 多只股票被标记为“异常波动”或“严重异常波动”，例如“江波龙”被特别标注为严重异常波动[1] - 报告期内（10月21日至11月3日）有大量上市公司发布股价异常波动公告，涉及超过100家不同代码的证券[1][2][3][4] 特殊风险警示（ST/*ST） - 大量证券被标注ST或*ST状态，提示投资风险，例如*ST元成、ST新华锦等[1][4] - 个别公司面临“（可能）强制退市”或“（可能）暂停上市”风险，如*ST高鸿、清越科技[4] 基金交易提示 - 多只跨境ETF（如纳指ETF、日经225ETF、美国50ETF等）发布基金溢价风险提示公告[4][6] - 通信设备ETF（159583）将于2025年11月5日进行基金份额拆分[6] 可转债动态 - 颀中科技可转债于2025年11月3日申购[6] - 锦浪转02（123259）将于2025年11月6日上市[6] - 多只可转债进入转股价格调整、赎回或回售期，例如晨丰转债最后交易日为2025年11月17日，通光转债最后转股日为2025年11月3日[6] 债券到期与摘牌 - 多只债券设定提前摘牌日，例如“23青信07”提前摘牌日为2025年11月5日，“22张江三”为2025年11月6日[6][8] - 报告列出了超过20只债券的回售登记期或提前摘牌安排[6]