报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"的投资评级,6个月目标价为85.50元/股 [5] 报告的核心观点 - 剔除去年同期大订单收入影响后,2024Q1公司收入实现稳健增长15.21% [2] - 公司依托一站式服务平台,持续推动各项业务的稳步发展,其中小分子业务收入同比增长26.58%,大分子多肽业务也在积极发展 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.65亿元、14.31亿元、16.30亿元,同比增长-44.3%、13.2%、13.9% [9] 财务数据总结 收入和利润 - 2024Q1公司实现营收14.00亿元,同比下降37.76%;实现归母净利润2.82亿元,同比下降55.27% [1][2] - 预计2024-2026年公司营收分别为6,476.9百万元、7,276.8百万元、8,241.0百万元,净利润分别为1,264.8百万元、1,431.3百万元、1,629.8百万元 [9] 盈利能力 - 2022年公司净利率为32.2%,2023年下降至29.0%,预计2024-2026年将下降至19.5%-19.8% [9] - 2022年公司ROIC为50.9%,预计2024-2026年将下降至15.0%-21.9% [9] 估值 - 2022年公司市盈率为8.6倍,2023年上升至12.5倍,预计2024-2026年将进一步上升至17.4-22.5倍 [9] - 2022年公司市净率为1.8倍,预计2024-2026年将下降至1.3-1.5倍 [9]