报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩稳健增长 - 1Q24营收14.2亿元，同比增长5.5%；归母净利润2.6亿元，同比增长6.9%；扣非净利润2.55亿元，同比增长5.7% [1] - 公司盈利能力保持相对稳定，1Q24毛利率32.9%，净利率18.5% [1] - 公司持续加大研发投入，1Q24研发费用同比增长9.9%至0.42亿元 [1] 公司聚焦核心能力建设 - 公司在建工程较23年初同比增长69.6%至4.5亿元，正在优化项目单位批产、大修及衍生产业核心能力建设布局 [2] - 公司持续加强战略供应商的培育，外协外购费用占比预计将趋于相对稳定 [2] 公司开拓新增长点 - 维修市场：伴随维修业务增加，维修收入占比增至10%附近，预计"十四五"后期维修业务收入将维持相对稳定增长 [2] - 民机市场：公司加快成果转化应用，重点在民机高端专用泵、联体泵马达、伺服阀系列化产业化 [2] - 低空经济：公司承接了集团主机厂所通航动力配套控制系统的自主研制，多个型号已进入适航认证阶段 [2] 财务指标总结 - 预计2024~2026年归母净利润分别为8.8亿、10.8亿、13.0亿元，对应PE为28x/23x/19x [3] - 2023-2026年营业收入、归母净利润等主要财务指标均保持稳定增长 [4] - 公司盈利能力、偿债能力、资产周转率等主要财务指标良好 [4]