报告公司投资评级 - 买入（维持）[2][21] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为国内B2B跨境电商领军公司，有望受益AI赋能带来的成长机遇，维持原有盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为4.75、6.00、7.57亿元，EPS为1.50、1.89、2.39元/股，当前股价对应PE为21.6、17.1、13.6倍，维持“买入”评级[21] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024年一季报显示公司业绩高增长，实现营业收入3.84亿元，同比增长11.03%；实现归母净利润0.77亿元，同比增长57.92%；实现扣非归母净利润0.73亿元，同比增长57.03%[33] - 2023年公司利润快速增长，净利率同比提升4.37个百分点至17.56%，盈利能力提升[40] AI产品情况 - 截至2024年3月31日，中国制造网平台购买AI麦可的会员共4,641位（不含试用体验包客户），付费渗透率较2023年底的16.27%环比提升至18.55%，2024年商业化落地更值期待[3] - 2月初AI麦可宣布再次更新迭代，推出视频生成、智能排版、行业情报三大功能，已在多方向进行AI技术探索与应用，通过深度结合AI技术大幅提升外贸人工作效率[3] 公司业务指标 - 截至2024年3月31日，中国制造网平台收费会员数为25,018位，较2023年末增加432位；合同负债为8.79亿元，同比增长20.74%；2024Q1公司销售商品、提供劳务收到的现金为3.50亿元，同比增长10.13%，有望支撑公司全年成长[40] 财务预测摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,475|1,527|1,862|2,251|2,712| |归母净利润（百万元）|300|379|475|600|757| |毛利率（%）|80.4|79.5|80.0|80.2|80.5| |净利率（%）|20.4|24.8|25.5|26.7|27.9| |ROE（%）|13.2|15.4|18.0|20.4|22.3| |EPS（摊薄/元）|0.95|1.20|1.50|1.89|2.39| |P/E（倍）|34.2|27.1|21.6|17.1|13.6| |P/B（倍）|4.6|4.2|3.9|3.5|3.0|[13][24]