报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 高铁广告有望随客流复苏逐步修复,公司持续进行点位资源布局 [3] - 户外裸眼3D高清屏收入大幅增长,资源扩充仍在进行时 [3] - 点位开拓成本前置拖累公司毛利 [3][4] - 2024Q1销售人员增加、租赁负债拖累利润表现 [4] 报告内容总结 公司业绩情况 - 2023年实现营业收入5.97亿元,同比上升3.56%;实现归属于母公司净利润1.34亿元,同比下滑30.75% [3] - 2024Q1实现营业收入1.77亿元,同比上升17.45%;实现归属于母公司净利润0.38亿元,同比下滑38.96% [3] 高铁广告业务 - 高铁广告收入2023年同比下滑4.4%,但有望随客流复苏逐步修复 [3] - 公司持续布局高铁媒体点位,新增与乌鲁木齐局集团的合作,完成与国内18家铁路局集体签署协议 [3] 户外裸眼3D大屏业务 - 2023年户外裸眼3D大屏收入大幅增长402.5%,达5654.2万元 [3] - 公司持续布局第二增长曲线资源,在贵阳、重庆、成都等地打造户外裸眼3D大屏 [3] 成本费用情况 - 2023年、2024年Q1营业成本分别增长25.4%和49.4%,主要系新增高铁点位和户外3D大屏开拓推动 [3][4] - 2024Q1销售费用大幅增长37.9%,主要系广告宣传费及人工成本增加 [4] - 2024年Q1租赁负债导致利息费用大幅增加57.7%,拖累利润表现 [4]