报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司经营情况显著改善,多条业务线盈利能力大幅提升 [1] - 游艺设备下游需求释放,海外市场稳步拓张 [1] - 动漫IP衍生品销售业务收入大幅扩张,毛利率显著提升 [1] - 游乐场业务毛利水平同比显著改善,公司探索品牌授权等多样化运营方式 [1] 公司业务概况 游艺设备业务 - 2023年游戏游艺设备销售业务收入3.98亿元,同比增长27.28% [1] - 公司推进产品更新迭代,以多样化产品矩阵和线上线下协同营销共同打造竞争力 [1] - 受益于宏观环境影响逐步消除,以及国内商业体提供的更优商业条件,部分下游游乐场客户开设游乐场意愿显著提高 [1] - 2023年公司游戏游艺设备海外销售收入达人民币1亿元,稳步拓展海外市场 [1] 动漫IP衍生品业务 - 2023年动漫IP衍生品销售业务收入2.59亿元,同比增长75.64% [1] - 2023年毛利率为41.16%,同比提升5.06pct [1] - 公司2023年动漫卡通设备投放数量、覆盖门店数稳步提升,带动动漫IP衍生品收入大幅增长 [1] - 公司正式推出首款自研国潮风卡片机《三国幻战》,未来将保持聚焦产品储备和研发 [1] 游乐场业务 - 2023年游乐场运营业务收入1.08亿元,同比增长13.81% [1] - 2023年毛利率为1.06%,同比回正 [1] - 公司主动调整游乐场运营业务经营策略,放缓新增自营游乐场投资,积极探索游乐场业务合作模式 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年分别实现营收10.20/11.63/12.91亿元,同比增长25.0%/14.0%/11.0% [1] - 预计公司2024-2026年分别实现归母净利润8259/9739/10977万元,同比增长59.0%/17.9%/12.7% [1]