报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司业绩承压,主要受电信市场需求疲软影响,营收和归母净利润分别同比减少48.96%和80.58% [1][2] - 2024年一季度公司业绩出现明显反弹,营收同比增长72.33%,归母净利润同比减少11.06%,主要得益于行业需求恢复以及EML产品进一步放量 [1][2] - 公司持续加大研发投入,聚焦国产替代机遇,在高端光芯片领域如400G/800G光模块、25G/50G PON光纤网络等持续发力 [3] - 公司在硅光CW光源领域技术积淀深厚,未来有望受益于硅光渗透率提升 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.50/2.51/3.71亿元,对应PE倍数为80/48/32倍 [4] 财务指标总结 - 2023年全年营收1.44亿元,同比减少48.96%;归母净利润1947.98万元,同比减少80.58% [1] - 2024年一季度营收6006.32万元,同比增长72.33%;归母净利润1053.50万元,同比减少11.06% [1] - 预计2024-2026年营收分别为3.84/5.98/8.28亿元,归母净利润分别为1.50/2.51/3.71亿元 [4] - 2023年毛利率41.88%,预计2024-2026年毛利率分别为57.80%/61.58%/64.23% [4] - 2023年ROE 0.92%,预计2024-2026年ROE分别为6.72%/10.26%/13.39% [4]