报告公司投资评级 - 报告给予新集能源"买入"评级，维持此前评级 [1] 报告的核心观点 煤炭业务 - 煤炭业务热值改善,吨煤毛利同比提升明显 [2] - 公司煤炭业务具有两大优势:1)长协比例高,市场价格影响小;2)煤质改善,发热量提升约10-12% [2] 电力业务 - 2024年一季度发电量同比增长27.1%,上网电量同比增长27.9% [3] - 根据2023年报,2024年公司计划发电量达115亿千瓦时,较2023年增长10.6% [4] 煤电一体化布局 - 公司控股和参股多个电厂,正在建设两座新电厂,煤电一体化程度不断加深 [6] - 未来电力资产达产后,上下游一体化程度加深,将进一步保障公司盈利稳定 [6] 盈利预测和投资评级 - 预测公司2024-2026年营业收入和归母净利润均保持增长,EPS分别为0.91/0.97/1.09元 [7] - 考虑到公司长协煤比重高、煤质改善、电力资产投产等因素,维持"买入"评级 [7]