报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 2024年第一季度鼎龙股份营收7.08亿元，同比增长29.50%；归母净利润0.82亿元，同比上升134.86%；扣非净利润0.66亿元，同比增长213.71% [2] - 公司在半导体多领域业绩出色，CMP抛光垫、抛光液和清洗液、半导体显示材料销售收入增长显著，打印复印通用耗材板块经营稳定，高端晶圆光刻胶和半导体先进封装材料业务验证导入有序推进 [2] - 2024年3月13日公司收购柔显科技部分股权，持股比例由70%变为82%，有望提升盈利能力 [2] - 截至24年3月5日公司完成第四期回购股份方案，回购股份用途拟变更为注销，有利于提升EPS维护股东利益 [2] - 看好公司光电半导体材料平台化研发能力和新业务产品线放量，预计2024 - 2026年归母净利润分别为4.14/5.63/7.50亿元，现价对应PE分别为51/37/28倍 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年第一季度营收7.08亿元，同比增长29.50%；归母净利润0.82亿元，同比上升134.86%；扣非净利润0.66亿元，同比增长213.71% [2] - CMP抛光垫销售收入1.35亿元，同比增长110.08%；CMP抛光液、清洗液销售收入3,592万元，环比增长24.31%，同比增长206.00%；半导体显示材料销售收入7,021万元，环比持平略增，同比增长436.49%；打印复印通用耗材板块产品销售收入同比持平略增 [2] 股权收购 - 2024年3月13日公司收购曲水泰豪持有的柔显科技6.83%股权，收购价3,194.95万元；收购李文超持有的柔显科技5.17%股权，收购价2,417.09万元，交易完成后持股比例由70%变为82% [2] 股份回购 - 截至24年3月5日公司累计回购股份7,448,800股，占总股本0.79%，支付总金额150,009,045元，回购股份用途拟变更为注销 [2] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为4.14/5.63/7.50亿元，现价对应PE分别为51/37/28倍 [2] 财务指标预测 - 2024 - 2026年预计营业收入分别为26.67/30.49/37.04亿元，增长率分别为-2.0%/14.3%/21.5%；归属母公司股东净利润分别为4.14/5.63/7.50亿元，增长率分别为86.7%/35.8%/33.3% [3] - 2024 - 2026年预计毛利率分别为36.95%/47.48%/44.60%，净利润率分别为8.32%/13.59%/15.20%，总资产收益率分别为3.31%/5.78%/7.26%，净资产收益率分别为4.97%/8.79%/10.77% [6]