投资评级 - 报告对陕西煤业的投资评级为“买入”（维持）[1] 核心观点 - 陕西煤业2023年营业收入为1708.72亿元，同比增长2.41%，归母净利润为212.39亿元，同比减少39.67% [4] - 2023年第四季度营业收入为434.40亿元，同比增长20.30%，归母净利润为50.60亿元，同比减少25.77% [4] - 2024年第一季度营业收入为404.49亿元，同比减少9.73%，归母净利润为46.52亿元，同比减少32.69% [4] - 2023年煤炭产量为16372.4万吨，同比增长4.10%，自产煤销量为16368.0万吨，同比增长5.27% [4] - 2023年煤炭销售收入为1650.2亿元，同比增长1.50%，销售成本为1025.5亿元，同比增长14.50%，销售毛利为624.6亿元，同比减少14.45% [4] - 2023年金融资产公允价值变动损益为-46.01亿元，其中股票公允价值变动损益为-34.81亿元 [4] - 2023年现金分红比例为60.03%，股息率为5.21% [4] - 预计2024-2026年营业收入分别为1853.91亿元、1893.15亿元、1912.93亿元，归母净利润分别为221.57亿元、245.07亿元、253.32亿元 [4] 财务数据 - 2023年营业收入为1708.72亿元，同比增长2.41%，归母净利润为212.39亿元，同比减少39.67% [4] - 2023年第四季度营业收入为434.40亿元，同比增长20.30%，归母净利润为50.60亿元，同比减少25.77% [4] - 2024年第一季度营业收入为404.49亿元，同比减少9.73%，归母净利润为46.52亿元，同比减少32.69% [4] - 2023年煤炭销售收入为1650.2亿元，同比增长1.50%，销售成本为1025.5亿元，同比增长14.50%，销售毛利为624.6亿元，同比减少14.45% [4] - 2023年金融资产公允价值变动损益为-46.01亿元，其中股票公允价值变动损益为-34.81亿元 [4] - 2023年现金分红比例为60.03%，股息率为5.21% [4] - 预计2024-2026年营业收入分别为1853.91亿元、1893.15亿元、1912.93亿元，归母净利润分别为221.57亿元、245.07亿元、253.32亿元 [4] 盈利预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为1853.91亿元、1893.15亿元、1912.93亿元，归母净利润分别为221.57亿元、245.07亿元、253.32亿元 [4] - 预计2024-2026年每股收益分别为2.29元、2.53元、2.61元 [4] 估值 - 当前股价25.22元，对应2024-2026年PE分别为11.0X、10.0X、9.7X [4] - 当前股价25.22元，对应2024-2026年PB分别为2.2X、1.9X、1.6X [4]