报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2023 年下半年消费市场回暖，下游需求增长，公司在高端智能手机和汽车市场发力，推进产品结构优化和成本控制，2023 年营收反弹，24Q1 利润同环比大幅增长 [1] - 公司 CIS 业务在智能手机和汽车市场收入增长，实现中高端全系列产品覆盖，凭借核心技术有望提升市场份额，汽车 CIS 仍将高速增长 [2] - 公司触控与显示芯片出货量增长超 60%，将推出车载 TDDI 产品，OLED DDIC 需求预计增长；模拟业务推进车用模拟芯片布局，贡献新增长点 [5] - 鉴于公司 CIS 产品放量及触控与显示芯片价格承压，调整业绩预测，持续推荐该公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 年营收 210.21 亿元，同比增长 4.69%；归母净利润 5.56 亿元，同比减少 43.89%；扣非归母净利润 1.38 亿元，同比增长 43.70%；毛利率 21.76%，净利率 2.59% [1] - 24Q1 营收 56.44 亿元，同比增长 30.18%；归母净利润 5.58 亿元，同比增长 180.50%，环比增长 197.94%；剔除股份支付费用后，归母净利润约 6.16 亿元，同比增长约 357.20%；扣非归母净利润 5.66 亿元，同环比大幅增长；毛利率 27.89%，同比提升 3.17 个百分点，环比提升 4.99 个百分点 [1] - 预计 2024 - 2026 年营收分别为 280.84/327.17/380.50 亿元，增速分别为 33.6%/16.5%/16.3%；归母净利润分别为 33.08/45.19/58.50 亿元，增速分别为 495.4%/36.6%/29.4%；PE 分别为 35.5/26.0/20.1 [5] CIS 业务 - 2023 年 CIS 业务收入 155.36 亿元，同比增长 13.61%，毛利率 24.03%，智能手机和汽车市场营收增长 [2] - 智能手机市场：2023 年来自该市场收入同比增长 44.13%达 77.79 亿元，50MP 及以上产品营收占比超 60%，布局多款产品，实现中高端全系列覆盖 [2] - 汽车市场：2023 年来自该市场收入同比增长 25.15%达 45.47 亿元，出货量 1.03 亿颗位列全球第一，推出 OX08D10 产品，预计 24H2 量产 [2] 触控与显示业务 - 2023 年触控与显示解决方案营收 12.50 亿元，同比减少 14.97%；芯片出货量同比增长 65.33%达 1.33 亿颗，市场份额提升 [3][5] - 实现 TDDI 领域产品全覆盖，预计 24H2 推出首款车载 TDDI 产品，成功推出智能手机 OLED 显示屏驱动芯片，OLED DDIC 需求预计增长 [5] 模拟业务 - 2023 年模拟解决方案业务营收 11.54 亿元，剔除 2022 年已剥离产品线收入影响，收入增长 13.44% [5] - 推进车用模拟芯片产品布局，推进多产品验证导入，贡献新增长点 [5]