业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入22.3亿元，同比增长37.5%，归母净利润3.4亿元，同比增长105.5%[1] - 公司24Q1实现营业收入8.3亿元，同比增长12.4%，归母净利润1.6亿元，同比增长6.1%[1] - 公司23年毛利率为48.2%，销售费用率为9.4%，管理费用率为3.6%，销售净利率为15.5%[2] - 公司预测24-26年每股收益分别为0.99、1.25、1.51元，目前合理估值水平为24年22倍市盈率，对应目标价21.78元，维持买入评级[2] 风险提示 - 风险提示包括消费升级不及预期、文化润疆工程推进不及预期、原材料成本大幅上涨[6] - 若消费升级速度低于预期，可能对公司高档产品销售和业绩产生负面影响[6] - 若文化润疆工程推进不及预期，可能降低支撑白酒消费场景恢复的动力，对公司业绩增速产生不利影响[6] - 若原材料采购成本大幅提升，可能对公司毛利率带来负面影响[6] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到4,109百万元，较2022年增长18.2%[7] - 公司2026年预计净利润为720百万元，较2022年增长325.4%[7] - 公司2026年预计每股收益为1.51元，较2022年增长331.4%[7] - 公司2026年预计ROE为14.7%，较2022年增长226.7%[7] - 公司2026年预计净利率为17.4%，较2022年增长70.6%[7]