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公司信息更新报告:一季度珠宝业务增长良好,文化赋能产品力与品牌力

报告公司投资评级 - 买入(维持)[2] 报告的核心观点 - 2024Q1报告公司营收同比+12.6%,归母净利润同比-43.5%,业绩承压主要系财务费用同比增加以及投资收益减少所致;公司珠宝板块持续增长,“产业运营+产业投资”双轮驱动,贯彻“东方生活美学”战略,新兴消费赛道布局可期;维持先前盈利预测不变,预计2024 - 2026年归母净利润为28.75/31.84/34.63亿元,对应EPS为0.74/0.82/0.89元,当前股价对应PE为7.9/7.2/6.6倍,维持“买入”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 日期为2024/4/26,当前股价5.85元,一年最高最低为8.16/5.67元,总市值227.92亿元,流通市值227.23亿元,总股本38.96亿股,流通股本38.84亿股,近3个月换手率31.94%[3] 珠宝业务情况 - 2024Q1珠宝时尚业务营收130.13亿元(同比+13.2%),毛利率7.13%,同比下降0.55pct;净增“老庙”和“亚一”珠宝门店共93家,期末两品牌门店合计达5087家;推出“古韵金”系列第六代新品“富富有余”系列,助力老庙古韵金系列一季度销售再创佳绩[4] - 2024Q1综合毛利率为13.7%(同比-0.3pct);销售/管理/财务费用率分别为4.6%/4.6%/3.3%,同比分别-0.7pct/+0pct/+1.3pct[4] 各消费产业板块情况 - 餐饮板块营收3.40亿元(同比-8.3%)[5] - 食品百货板块营收3.89亿元(同比-10.3%)[5] - 医药健康板块营收1.22亿元(同比+21.8%),主要系中医药健康养生业务增长所致[5] - 化妆品板块营收0.71亿元(同比-29.8%),主要系海外部分地区业务影响所致[5] - 时尚表业板块营收1.66亿元(同比+23.0%)[5] 财务预测摘要 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|50,200|58,147|65,005|71,909|78,902| |YOY(%)|-3.4|15.8|11.8|10.6|9.7| |归母净利润(百万元)|3,680|2,024|2,875|3,184|3,463| |YOY(%)|-2.4|-45.0|42.1|10.7|8.8| |毛利率(%)|17.7|14.1|15.1|15.6|15.9| |净利率(%)|7.6|3.1|4.0|4.0|3.9| |ROE(%)|9.5|4.6|6.1|6.5|6.7| |EPS(摊薄/元)|0.94|0.52|0.74|0.82|0.89| |P/E(倍)|6.2|11.3|7.9|7.2|6.6| |P/B(倍)|0.6|0.6|0.6|0.5|0.5|[6]