报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年一季度实现营收21.3亿元,同比减少6.5%;实现归母净利润3.8亿元,同比增长6.8% [1] - 单季度受部分项目交付周期影响,营收规模有所下滑 [1] 海外市场拓展情况 - 海外市场拓展顺利,订单充裕支撑全年发展 [1] - 公司聚焦重点国家和地区,持续推进海外市场战略 [1] - 在中东地区与沙特阿美、阿布扎比国家石油公司、科威特国家石油公司等建立长期稳定合作,高端装备市占率逐年提升 [1] - 在北美地区主推电驱压裂、涡轮压裂、发电机组等高端产品,首套电驱压裂成套设备订单已顺利交付 [1] - 2023年公司新签订单139.6亿元,同比增长9.7%;截至2023年末,公司在手订单为75.5亿元 [1] 盈利能力分析 - 2024Q1毛利率为35.7%,同比增加0.4个百分点 [1] - 净利率为18.0%,同比增加2.1个百分点 [1] - 期间费用率为13.5%,同比减少2.0个百分点 [1] 行业发展情况 - 油服行业景气向上,非常规油气开发凸显电驱优势 [1] - 根据标普全球,2024年全球石油需求仍将持续增长,全球上游勘探开发资本支出同比增长5.7% [1] - 预计2024年全球油田服务市场规模达3280亿美元,同比增长7.1% [1] - 国内仍将持续加大油气勘探开发力度,公司电驱压裂设备在非常规油气开发领域优势明显 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.3、37.5、42.4亿元,对应EPS分别为2.96、3.66、4.14元 [1] - 对应当前股价PE分别为11、9、8倍,未来三年归母净利润复合增速为20% [1] - 考虑公司电驱压裂设备技术领先以及海外业务持续突破,维持"买入"评级 [1]