报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [8][15] 报告的核心观点 - 看好行业和公司长期发展，维持2024 - 2026年营业收入预测为79.2/88.1/98.5亿元，归母净利润调整为6.89/7.88/8.97亿元，以当前总股本7.64亿股计算的摊薄EPS为0.90/1.03/1.18元，当前股价对应的PE倍数为12/11/10倍，建议关注国内大规模设备更新政策细则落地对行业的积极影响 [8] - 公司2024年Q1实现营收16.35亿元（+4.46%），归母净利润1.22亿元（+13.78%），扣非后归母净利润0.94亿元（-3.69%），基本每股收益0.16元（+14.29%），加权平均净资产收益率2.22%（+0.06pct），合同负债合计9.08亿元（-12.84%） [23] - 行业需求短期受下游化工等部分行业需求放缓影响，公司一季度营收增速放缓，但中长期来看，冷链基地建设、下游需求提升及公司布局完善将使行业景气度持续向好 [23] - 烟台国丰及其子公司通过国有资产无偿划转获得冰轮环境股份，成为第一大股东，此次收购整合可优化资源配置，提高决策效率，提升国有资产运营效率 [23] 根据相关目录分别进行总结 财务报表与盈利预测 - 成长能力方面，2023 - 2026年营业收入同比分别为22.86%、5.69%、11.23%、11.73%，营业利润同比分别为57.69%、6.28%、14.27%、13.94%，归属于母公司净利润同比分别为53.73%、5.26%、14.37%、13.87% [4] - 获利能力方面，2023 - 2026年毛利率分别为25.56%、24.88%、25.21%、25.56%，净利率分别为8.73%、8.70%、8.94%、9.11%，ROE分别为12.69%、12.40%、13.21%、13.93%，ROIC分别为11.71%、12.80%、14.93%、17.46% [4] - 偿债能力方面，2023 - 2026年资产负债率分别为49.72%、50.09%、49.74%、51.00%，净负债比率分别为 - 22.54%、 - 26.46%、 - 27.78%、 - 31.88%，流动比率分别为1.48、1.51、1.56、1.56，速动比率分别为1.20、1.18、1.26、1.23 [4] - 营运能力方面，2023 - 2026年总资产周转率分别为0.67、0.67、0.70、0.71，应收账款周转率分别为3.36、3.36、3.52、3.52，应付账款周转率均为1.63 [4] - 每股指标方面，2023 - 2026年每股收益分别为0.86、0.90、1.03、1.18元，每股经营现金流分别为0.45、1.25、1.06、1.28元，每股净资产分别为7.04、7.52、8.10、8.77元 [4] - 估值比率方面，2023 - 2026年P/E分别为15.8、12.4、10.8、9.5，P/B分别为1.9、1.5、1.4、1.3，EV/EBITDA分别为13.16、10.29、8.82、7.46 [4] 资产负债表 - 2023 - 2026年流动资产分别为7485、8338、9185、10603百万元，非流动资产分别为3914、3909、3904、3898百万元，资产总计分别为11399、12247、13089、14502百万元 [25] - 2023 - 2026年流动负债分别为5058、5525、5901、6786百万元，非流动负债均为609百万元，负债合计分别为5667、6134、6511、7396百万元 [25] 利润表 - 2023 - 2026年营业收入分别为7496、7923、8812、9845百万元，营业成本分别为5580、5952、6591、7329百万元，营业利润分别为725、770、880、1003百万元，净利润分别为665、705、807、919百万元 [25]