投资评级 - 报告维持对淮北矿业的"买入"评级 [1] 核心观点 - 淮北矿业2024年一季度营业收入173.63亿元，同比下降8.8%；归母净利润15.9亿元，同比下降24.7% [4] - 煤炭业务方面，2024年一季度商品煤产量523.64万吨，同比下降7.73%；销量402.61万吨，同比下降21.08% [4] - 煤化工业务方面，2024年一季度焦炭产量87.63万吨，同比增长0.15%；甲醇产量9.05万吨，同比下降42.65% [4] - 未来成长可期，内蒙陶忽图煤矿预计2025年底投产，设计产能800万吨/年；甲醇综合利用制无水乙醇项目预计2024年6月投产 [4] 财务数据 - 预计2024-2026年营业收入分别为766亿元、815亿元、869亿元 [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为64亿元、65亿元、70亿元 [5] - 预计2024-2026年EPS分别为2.39元、2.42元、2.60元 [5] - 预计2024-2026年PE分别为7.49倍、7.37倍、6.87倍 [5] 市场表现 - 过去1个月、2个月、3个月绝对涨幅分别为-13.83%、-6.77%、-6.90% [2] - 过去1个月、2个月、3个月相对涨幅分别为-14.58%、-12.39%、-12.44% [2] 盈利能力 - 2024-2026年预计毛利率分别为18.9%、18.7%、18.8% [6] - 2024-2026年预计净利润率分别为8.6%、8.2%、8.2% [8] - 2024-2026年预计净资产收益率分别为15.4%、14.1%、13.7% [8] 偿债能力 - 2024-2026年预计资产负债率分别为51.9%、51.9%、51.0% [8] - 2024-2026年预计流动比率分别为0.9、1.0、1.2 [8] - 2024-2026年预计速动比率分别为0.7、0.9、1.0 [8] 经营效率 - 2024-2026年预计应收帐款周转天数分别为8.9天、8.9天、9.0天 [8] - 2024-2026年预计存货周转天数分别为16.9天、17.2天、17.1天 [8] - 2024-2026年预计总资产周转率分别为0.8、0.8、0.8 [8]