报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2023年公司营收和利润增长，市场需求恢复、营销网络建设和产品品类丰富是主因，国际市场拓展也有成果 [1] - 公司持续加大研发投入，布局脱敏药物，打造精准治疗全闭环服务，有望带来长期增长潜力 [1] - 预计2024 - 2026年公司营业收入和归母净利润持续增长，对应PE分别为25、19、15倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023年公司实现营业收入3.94亿元（yoy + 23.10%），归母净利润0.47亿元（yoy + 13.64%），扣非归母净利润0.43亿元（yoy + 17.46%），经营活动产生的现金流量净额1.03亿元（yoy + 76.13%） [1] - 预计2024 - 2026年公司营业收入分别为5.03、6.39、8.10亿元，同比增速分别为27.4%、27.2%、26.7%，实现归母净利润0.64、0.82、1.06亿元，同比分别增长34.6%、29.3%、29.1% [1] 业务分析 - 分产线看，过敏和自免检测产品线均较快增长，自免试剂产品实现收入1.49亿元（yoy + 27.69%），过敏业务实现收入2.11亿元（yoy + 19.46%） [1] - 分地区看，国内实现收入3.70亿元（yoy + 22.14%），国外销售增长57.19%达1331万元 [1] 盈利能力 - 2023年销售毛利率为62.12%（yoy - 1%），销售净利率为12%（yoy - 1%），随着运营水平优化、收入规模扩大和费用成本管控能力提升，净利率有望回升 [1] 研发投入 - 2023年公司研发投入0.47亿元，占营业收入比例为11.92%，在过敏原和自身免疫性疾病检测领域推出新产品，形成完整技术平台 [1] 产品布局 - 2023年公司引入欧脱克®舌下喷雾剂—脱敏治疗创新药，覆盖12种产品、17种过敏原，解决国内脱敏治疗难题 [1]