报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[18][19] 报告的核心观点 - 看好公司长期发展，维持2024 - 2026年盈利预测，预计营业收入为55.76/64.22/72.71亿元，归母净利润为7.28/8.37/9.57亿元，对应EPS为0.96/1.10/1.26元，当前股价对应PE为15/13/12倍 [19] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2026年预计少数股东权益为294/354/425百万元，股本均为759百万元，资本公积为2492/2721/2981百万元，留存收益为3517/3909/4356百万元，归属母公司股东权益为6769/7389/8096百万元，负债和股东权益为9738/10585/11866百万元 [4] - 2024 - 2026年预计成长能力方面，营业收入同比增长12.17%/15.17%/13.21%，营业利润同比增长12.10%/14.59%/14.65%，归属于母公司净利润同比增长10.53%/14.96%/14.28% [4] - 2024 - 2026年预计获利能力方面，毛利率为39.01%/39.80%/40.21%，净利率为13.06%/13.04%/13.16%，ROE为11.20%/11.83%/12.36%，ROIC为11.94%/13.81%/14.25% [4] - 2024 - 2026年预计偿债能力方面，资产负债率为27.47%/26.85%/28.19%，净负债比率为 - 34.95%/-31.71%/-27.18%，流动比率为3.01/2.97/2.75，速动比率为2.68/2.60/2.42 [4] - 2024 - 2026年预计营运能力方面，总资产周转率为0.61/0.63/0.65，应收账款周转率为2.20/2.27/2.27，应付账款周转率为3.35/3.20/3.20 [4] - 2024 - 2026年预计每股指标方面，每股收益为0.96/1.10/1.26元，每股经营现金流为0.76/0.91/0.79元，每股净资产为8.92/9.74/10.67元 [4] - 2024 - 2026年预计估值比率方面，P/E为15.2/13.3/11.6，P/B为1.6/1.5/1.4，EV/EBITDA为11.19/9.69/8.56 [4] - 2024 - 2026年预计营业收入为5576/6422/7271百万元，归属母公司净利润为728/837/957百万元，毛利率为39.0%/39.8%/40.2%，ROE为11.2%/11.8%/12.4%，每股收益为0.96/1.10/1.26元，P/E为15.24/13.26/11.60，P/B为1.64/1.50/1.37，EV/EBITDA为11.19/9.69/8.56 [14] 2024年一季报情况 - 2024年Q1实现营收9.17亿元（+10.27%），归母净利润0.79亿元（+1.68%），扣非后归母净利润为0.67亿元（+7.79%），扣除股权激励费用后的归母净利润为0.98亿元，较上年同期增长20.74% [26] 研发情况 - 2024年Q1研发费用0.58亿元，同比增长3.80% [26] - 产品方面，一季度细水雾/气体灭火产品海外UL/FM认证取得阶段性成果，工业消防专用产品出海有里程碑成果，火焰探测器持续获各国认证，轨交FAS国产化课题研发项目、储能电池热失控试验测试平台项目进展顺利 [26] - 器件方面，AI大数据芯片预计5月投片，无线射频芯片启动布局，预计1年内完成技术储备 [26] 业务增长情况 - 2024年Q1传统消防报警业务总体平稳增长，海外品牌增速较高；民商用应急疏散业务市场竞争激烈，采取价格策略，业绩平稳 [26] - 增量业务方面，“五小系统”板块平稳较快增长，工业消防业务Q1营收同比增长超20%，灭火业务板块Q1营收同比增长超31% [26] - 新兴业务方面，2024年Q1储能消防保持高速发展，项目发货较去年同期增长100%以上，智慧消防及家用消防领域持续推动项目落地并拟收购开拓市场 [26]