报告公司投资评级 - 维持“买入 -A”投资评级，给予 24 年 27 倍 PE，对应六个月目标价 19.69 元 [4][5] 报告的核心观点 - 行业逐步回暖，公司 2024 年第一季度营业收入 44.23 亿元，同比增长 17.77%，归母净利润 3.92 亿元，同比增长 58.25% [1][2] - 公司坚持加大力度推进新产品研发及市场认证，自主研发的多个种类产品获先进终端客户认证，高端高速产品获全球知名终端 AI 服务器认证，实现 AI GPU 领域重大突破 [3] 财务数据总结 营收与利润 - 预计 2024 - 2026 年收入分别为 189.08 亿元、215.93 亿元、246.81 亿元，归母净利润分别为 17.2 亿元、20.67 亿元、24.78 亿元 [4] - 2022 - 2026 年主营收入分别为 180.14 亿元、165.86 亿元、189.08 亿元、215.93 亿元、246.81 亿元，净利润分别为 15.31 亿元、11.64 亿元、17.20 亿元、20.67 亿元、24.78 亿元 [9] 盈利与估值指标 - 2022 - 2026 年市盈率分别为 25.9 倍、34.1 倍、23.0 倍、19.2 倍、16.0 倍，市净率分别为 2.9 倍、2.8 倍、2.6 倍、2.4 倍、2.2 倍 [9] - 2022 - 2026 年净利润率分别为 8.5%、7.0%、9.1%、9.6%、10.0%，净资产收益率分别为 11.3%、8.3%、11.5%、12.7%、13.6% [9] 其他财务指标 - 2022 - 2026 年营业收入增长率分别为 -11.1%、-7.9%、14.0%、14.2%、14.3%，营业利润增长率分别为 -46.2%、-28.7%、54.8%、19.9%、18.3% [10] - 2022 - 2026 年毛利率分别为 22.0%、19.2%、21.8%、22.4%、22.8%，营业利润率分别为 9.9%、7.7%、10.4%、10.9%、11.3% [10]