投资评级 - 维持"增持"评级 [1][6] 核心观点 - 长沙银行2023年营收248亿元，同比增长8.5%，归母净利润75亿元，同比增长9.6% [3] - 2024年一季度营收66亿元，同比增长7.9%，归母净利润21亿元，同比增长5.8% [3] - 2023年净息差2.31%，同比-10bp，较2023H1下降3bp [1][4] - 2023年不良率1.15%，环比-1bp，2024Q1持平于1.15% [1][5] - 2023年分红额15.28亿元，较2022年提升1.2亿元，分红率21.39% [1][6] 业绩表现 - 2023年营收/归母净利润同比分别+8.5%/+9.6%，Q4单季度同比分别为+8.5%/+10.9% [4] - 2024Q1营收同比+7.9%，归母净利润同比+5.8% [4] - 2024Q1净利息收入同比+3.9%，贷款同比+14.5%，环比+7.0% [4] - 2024Q1手续费净收入同比-25%，其他非息收入同比+59.9% [4] 资产与负债 - 2023年末总资产规模同比+12.7%，贷款增速14.8% [2][4] - 2024Q1末总资产规模同比+11.2%，贷款增速14.5% [2][4] - 2023年新增贷款624亿元，对公/零售贷款分别新增494亿元/127亿元 [2][4] - 2023年末总负债同比+13.0%，存款同比+13.8% [4] - 2024Q1末总负债同比+11.3%，存款同比+11.9% [4] 资产质量 - 2023年不良率1.15%，环比-1bp，2024Q1持平于1.15% [1][5] - 2023年贷款关注率1.82%，环比+19bp，2024Q1进一步+17bp至1.99% [5] - 2023/2024Q1拨备覆盖率分别为314%和313%，拨贷比均环比-1bp至3.60%和3.59% [5] 盈利预测 - 2024年和2025年EPS预测分别为2.01元和2.19元 [6] - 预计2024年底每股净资产为16.68元，对应2024年底PB为0.47倍 [6] 资本与分红 - 2024Q1末核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为9.70%、10.66%和13.09% [6] - 2023年分红额15.28亿元，较2022年提升1.2亿元，分红率21.39% [1][6]