报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[6] 报告的核心观点 - 24Q1公司签单收入维持增长趋势,实现签单12.03亿元,同增26.9%,带动公司营收向上增长[5] - 公司加大国内市场拓展力度,国内收入占比提升,而海外业务毛利率普遍高于国内,导致毛利率较同期有所下滑[5] - 公司采取积极的销售策略提升市占率,持续加强国内外营销网络、研发能力、运营能力等方面的建设,导致销售、管理、研发等费用增幅明显,进而影响最终利润表现[5] - 公司基于对市场趋势及自身发展的综合研判,制定出2025年实现签单100亿元的发展战略,力争2024年实现签单80亿元[5] - COB、MIP等技术逐渐成熟,推动高端Mini/Micro LED显示屏的应用场景不断拓宽,公司2023年合计推出55款新品,有力支撑业绩增长[5] - 2024年巴黎奥运会举办,体育赛事大年有望带动商显、广告等大屏需求增长,海外市场份额向艾比森等龙头集中,公司有望充分受益[5] 财务数据总结 - 2023年营业收入40.1亿元,同比增长43.3%;归母净利润3.2亿元,同比增长55.5%[1][2] - 2023年Q4营业收入14.7亿元,同比增长44.5%,环比增长55.3%;归母净利润0.96亿元,同比增长7.8%,环比增长25.7%[2] - 2024年Q1营业收入8.6亿元,同比增长21.9%,环比下降41.1%;归母净利润0.71亿元,同比下降10.3%,环比下降26.3%[4] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.8/6.7/8.6亿元,对应PE为10.6/7.7/6.0倍[6]