业绩总结 - 公司2024年一季度分销板块实现稳健增长，营业收入为190.90亿元，同比增长2.16%，净利润为3.89亿元，同比增长7.33%[1] - 一季度分销板块营业收入为139.54亿元，同比增长6.77%，净利润为2.40亿元，同比增长10.07%；零售板块营业收入为53.87亿元，同比下降8.30%[1] - 公司期间费用率略有下调，盈利能力有所提升，2024年一季度实现毛利率为10.86%，净利率为2.04%[1] 未来展望 - 公司2024年-2026年的收入增速预计分别为6.55%、6.34%、6.94%，净利润增速分别为10.23%、10.17%、9.82%[5] - 2026年预计公司营业收入将达到91,459.3百万元，较2022年增长24.4%[8] - 2026年预计公司净利润将达到2,133.0百万元，较2022年增长43.6%[8] - 2026年预计公司ROE将达到9.7%，较2022年提升0.5个百分点[8] - 2026年预计公司P/FCF为5.5，较2022年下降16.5个百分点[8] - 2026年预计公司CAGR为9.4%，表现稳健[8] 投资评级 - 给予国药一致买入-A的投资评级，6个月目标价为41.18元，相当于2024年13倍的动态市盈率[6] - 可比公司估值分析显示，国药一致的PE估值水平为11.08、10.06、9.16，处于可比公司平均水平之上[7] 风险评级 - 未来6个月的投资收益率评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[9] - 风险评级分为A和B两个等级，A为正常风险，B为较高风险[9] 其他 - 报告内容仅反映公司当日的判断，不保证信息及资料的完整性和准确性[12]