报告公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [4] 报告的核心观点 业绩短期承压,整体符合预算范围 - 2024Q1总营收3.79亿元(同减12%),归母净利润0.16亿元(同减43%) [1] - 2024Q1毛利率同减1pct至24.31%,销售/管理费用率分别同增2pcts/0.3pct [1] - 2024年公司营收同比变动-20%至10%,归母净利润同比变动-50%至10%,2024Q1业绩符合预算范围内 [1] 看好产业集群项目,多方面助推成长动能 - 公司拟建设都市型乳业优势特色产业集群项目,提升奶牛养殖数量、增加与液态奶高度契合的产品、提升成母牛单产能力、实现工厂废水废气达标排放等 [2] - 项目建设布局为"1核2院2片区",内容包括科技支撑、奶源优化、产业链条、市场扩展、农民增收等 [2] - 该项目的推进有望提升公司的市场竞争力及可持续发展能力,形成具有南方特色的乳业全产业链示范样板 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年EPS分别为1.31/1.61/1.92元,当前股价对应PE分别为13/10/9倍 [3][4] - 看好公司稳固业绩基本盘,聚焦大湾区、借力线上渠道拓展外埠市场、低温奶市场培育有望为公司带来新的利润增长点 [3]