业绩总结 - Tigermed报告显示，第一季度收入为16.6亿元人民币，同比下降8.0%[1] - 第一季度可归属经常性净收入为3.03亿元人民币，同比下降20.5%[1] - 第一季度毛利率为37.8%，环比提高了5.0个百分点[1] - Tigermed计划在第二季度将可归属经常性净收入季度环比增长25-30%[1] - 需求在第一季度经历了有意义的复苏，订单量反弹至两位数增长[2] - Tigermed加强成本控制，计划继续对SG&A费用和GPM优化进行成本控制[2] - 全球化仍然是高度优先事项，Tigermed打算进一步扩大在美国的团队规模和印度加强全球运营[2] - 根据DCF模型，Tigermed的目标价格从68.57元人民币下调至66.82元人民币[2] - 收入预测显示，Tigermed的收入将同比增长11.3%/16.2%/20.6%，可归属净收入将在20E/25E年分别同比增长11.9%/20.8%/25.6%[2] - 风险调整DCF估值显示，每股价格为66.82元人民币[4] 未来展望 - 2026年预计净利润为2,509百万元人民币，较2021年增长约104.3%[6] - 2026年总股息预计为817百万元人民币，较2021年增长约88.8%[6] - 2026年总资产预计为36,523百万元人民币，较2021年增长约53.9%[6] - 2024年预计公司的营业利润率将达到24.3%，净利润率将达到20.1%[1] - 公司的股本回报率（ROE）预计在2024年将达到10.5%[1] - 公司的市盈率（调整后）预计在2024年将为30.5，P/CFPS为28.8[1] 市场扩张和并购 - CMBIGM认为公司未来12个月的潜在回报率超过15%[2] - CMBIGM建议投资者独立评估特定投资和策略，并咨询专业财务顾问[3] - CMBIGM可能会为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或交易[4] - CMBIGM不是美国的注册经纪交易商，不受美国关于研究报告准备和研究分析师独立性规则的约束[15] - 分析师未在金融监管局注册或获得研究分析师资格，不受FINRA规则的适用限制[15] - 本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，不得提供给美国的其他人[15] - CMBISG在新加坡分发报告，受新加坡金融管理局监管[16]