报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 事件概述 - 2024年一季度,公司实现营业收入13.26亿元,同比增长41.28%;归母净利润1.46亿元,同比增长125.55% [1] 业绩分析 - 减值计提出清后,公司首季度高增长,降本增效持续进行 [2] - 2024年一季度,公司整体毛利率为47.37%,同比下降1.41个百分点;期间费用率下降6.43个百分点 [2] - 经营性现金流净额为1.81亿元,同比增长8752.22% [2] 创新药发展 - F627中美欧三地获批,F652下一个重磅创新药物 [3] - 艾贝格司亭α注射液(亿立舒®)在中美欧三地获批,成为国内首个在三地获批的创新生物药 [3] - F652作为全球首创IL-22新药,具有更大出海潜力 [4] 仿创转型 - 前期布局的多个独家或市场需求大的产品陆续获批上市,如希罗达公司、丁甘交联玻璃酸钠注射液等 [5] - 多个国内首仿产品上市,如普乐沙福注射液、硫酸长春新碱注射液等,优化了产品结构 [5] 财务数据总结 - 预计20242026年收入分别为52.5/63.6/71.4亿元,同比增长29.0%/21.3%/12.2% [7] - 预计20242026年归母净利润分别为6.7/9.9/12.6亿元,同比增长222.1%/47.7%/26.6% [7] - 2024年预计毛利率为51.1%,ROE为8.0% [10]