报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 宏微科技2023年业绩表现强劲，营收和净利润均实现显著增长，但2024年一季度业绩承压，主要受行业景气度波动和高研发投入影响 [1][2] - 公司在光伏和新能源汽车领域持续突破，产品放量，为未来增长提供动力 [3] - 研发投入持续加大，推动产品迭代和技术创新，同时募投项目助力产能扩充 [4][5] - 预计2024-2026年公司归母净利润将持续增长，当前市值对应PE为32/19/14倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2023年公司实现营收15.05亿元，同比增长62.48%；实现归母净利润1.16亿元，同比增长47.63% [1] - 1Q24单季度公司实现营收2.46亿元，同比下降25.59%，环比下降33.27%；实现归母净利润-0.02亿元，同比下降105.56%，环比下降105.6% [1][2] 行业与产品 - 光伏方面，2023年营收同比增长106.15%，12寸1200VM7i芯片已完成开发和验证，400A/650V三电平定制模块已开始批量交付 [3] - 新能源汽车方面，营收同比增长149.65%，车规750VM7iIGBT芯片和配套的续流FRD芯片已完成车规认证，400-800A/750V双面散热模块已通过相关测试并进入大批量生产阶段 [3] 研发与产能 - 2023年公司研发投入同比增长68.17%，新增产品120余款，围绕多项核心技术进行创新 [4] - “新型电力半导体器件产业基地项目”及“研发中心建设项目”已完成承诺投资，“车规级功率半导体分立器件生产研发项目（一期）”建成后将形成每年240万块车规级功率半导体分立器件的生产能力 [5] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润为1.24/2.05/2.82亿元，当前市值对应PE为32/19/14倍 [6] - 2024-2026年营业收入预计分别为17.21亿元、21.60亿元、27.67亿元，同比增长14.4%、25.5%、28.1% [8] - 2024-2026年归母净利润预计分别为1.24亿元、2.05亿元、2.82亿元，同比增长6.8%、64.8%、37.6% [8]