报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [1][3][7] 报告的核心观点 - 嘉宝莉并表和逆势扩张政策推进北新建材营业收入和利润高增长，2024年一季度营收59.44亿元，同比增长24.62%，归母净利润8.22亿元，同比增长38.11% [2] - 嘉宝莉并表后资产优化助力业务协同良性发展，“一体两翼”推进公司逆势向上，2024年一季度年化总资产报酬率等指标同比提高，经营性净现金流同比改善 [2] - 行业需求低迷竞争加剧，北新建材作为央企建材龙头迎来发展机遇期，4月26日董事会通过相关议案进一步布局业务 [3] - 预计北新建材2024 - 2026年净利润分别为44.25、49.20和55.38亿元，对应EPS分别为2.62、2.91和3.28元，当前股价对应PE值分别为12.64、11.36和10.10倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 北新建材是我国石膏板生产制造龙头企业，市占率超60%，落地“一体两翼”战略，收购防水材料和涂料龙头公司，防水材料规模位居行业前三 [4] 财务指标预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|19,934.31|22,425.90|27,317.45|30,606.69|34,663.89| |增长率（%）|(5.46)|12.50|21.81|12.04|13.26| |归母净利润（百万元）|3,136.40|3,524.00|4,424.61|4,920.36|5,537.75| |增长率（%）|(10.65)|12.36|25.56|11.20|12.55| |净资产收益率（%）|1,496.68|1,508.23|1,650.70|1,597.04|1,577.09| |每股收益（元）|1.86|2.09|2.62|2.91|3.28| |PE|17.82|15.86|12.64|11.36|10.10| |PB|2.67|2.39|2.09|1.81|1.59| [8] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率预测 - 详细预测了2022 - 2026年资产负债表、利润表、现金流量表相关项目及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等指标的变化情况 [10] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| | ---- | ---- | ---- | |公司普通报告|北新建材（000786.SZ）：“一体”现金牛，“两翼”双起飞|2024 - 03 - 21| |公司普通报告|北新建材（000786.SZ）：股权激励凸显发展要求和方向，内生和外延并进|2024 - 01 - 10| |公司普通报告|北新建材（000786.SZ）：并购助力涂料业务快速成长，推进公司新发展|2024 - 01 - 04| |行业深度报告|2024年建筑建材行业展望（宏观篇）：内需之重下的新平衡|2023 - 11 - 28| |公司普通报告|北新建材（000786）：业绩稳增下外延式扩张有基础|2023 - 10 - 30| |公司普通报告|北新建材（000786）：行业低迷期降本提效，凸显稳健发展韧性|2023 - 08 - 23| |行业深度报告|2023年中期建筑建材行业报告：回归下的修复与成长|2023 - 07 - 26| |行业深度报告|2023年中期建筑建材行业报告：回归下的修复与成长|2023 - 07 - 06| |公司普通报告|北新建材（000786）：石膏板为基，轻装蓄力待出发|2023 - 03 - 23| |行业深度报告|2023年建筑建材行业报告：内需之重下的新启航|2022 - 11 - 29| [12]