财务数据 - 公司23年实现营收21.0亿，同比增长44.7%[1] - 公司23年归母净利润1.9亿，同比增长1.2%[1] - 公司24年一季度实现营收5.8亿，同比增长3.2%[1] - 公司国内业务实现营收14.0亿，同比增长26.8%[2] - 公司国际业务实现营收6.1亿，同比增长92.3%[2] - 公司23年毛利率27.2%，同比下降4.9%[2] - 公司24年一季度毛利率26.2%，同比下降3.3%[2] - 公司24-26年预计归母净利润分别为3.0/4.1/5.2亿，同比增长63%/36%/27%[2] - 公司维持“买入”评级，对应PE为17/12/10倍[2] 费用率和资产情况 - 公司23年期间费用率13.7%，同比-1.2pct，24Q1期间费用率10.3%，同比-3.0pct，管理费用率、销售费用率、研发费用率、财务费用率同比变化明显[8][9][10] - 公司23年固定资产较期初增长23.07%，在建工程较期初下降79.82%，资本性支出同比下降2.9%，24Q1固定资产较期初下降1.62%，在建工程较期初增长22.10%，资本性支出同比下降58.7%[13][14] - 公司23年合同负债较期初下降50.03%，存货较期初增长10.05%，24Q1合同负债较期初增长132.54%，预付款项较期初下降14.97%，存货较期初下降16.76%[14] 现金流和预测 - 公司23年经营性净现金流1.4亿元，较去年同期增加0.9亿元，24Q1经营性净现金流-0.5亿元，较去年同期增加0.5亿元，现金流情况有所好转[16] - 预计公司24-26年归母净利润同比增长63%/36%/27%，对应PE为17/12/10倍，维持“买入”评级[18] 业务展望和市场评价 - 公司主营业务收入预计在2026年将达到4,514亿元人民币，增长率为24.0%[20] - 公司净利润预计在2026年将达到523亿元人民币，净利率为11.6%[20] - 市场中相关报告投资建议以"买入"为主，得分最高[21] - 历史推荐中，多次给出"买入"评级，预期未来上涨幅度在15%以上[22]