业绩总结 - 公司发布2023年年报业绩公告，营收为3.54亿元，同比增长254%[1] - 公司年内亏损3.58亿元，销售成本为0.37亿元，研发费用为5.96亿元[1] - 预计公司2024-2026年营收为1.50、4.90、7.83亿元，维持“买入”评级，合理价值为57.73港元/股[2] - 预计公司2024-2026年营业收入为1.50、5.10、8.14亿元，主要由CM310商业化贡献[3] - 预计2024年AD患者数为21百万人，CM310治疗AD患者数逐年增加，市场份额逐渐提升[4] 新产品和新技术研发 - CM310国内即将上市，多条自免管线进展顺利，治疗成人中重度特应性皮炎的上市申请已获CDE受理[1] - CMG901海外已启动III期，早期管线有FIC潜力，治疗复发难治胃癌/胃食管结合部腺癌获FDA快速通道[1] 市场扩张和并购 - 公司自由现金流预测显示2024年至2033年风险调整总收入逐年增长，2033年达到7110百万元[6] - EBIT利润率在2024年至2033年间呈现逐年增长趋势，从-533%增长至35%[7] - 公司自由现金流量FCFF在2024年至2033年间逐年增长，2033年达到2364百万元[8] 其他新策略 - 公司面临研发失败风险，研发进度受外部环境影响，如新冠疫情可能导致临床进度放缓[10] - 产品销售可能面临价格降价压力和激烈竞争，导致销售不及预期[11] - 公司市场竞争激烈，核心产品可能面临更多跟随者挑战[12]